"Propios activos de riesgo … en todas partes … en todas partes" dice El CIO de Embark Group, Peter Toogoodexclamando que "Esto ya no tiene nada que ver con los fundamentos, llena tus botas, ¿por qué no?"
Después de que la Reserva Federal se volcara completamente del año pasado, el gerente claramente frustrado observa los hechos detrás del llamado mercado "inundando el mercado de repos con $ 400, $ 500 mil millones de la Reserva Federal para evitar que se derrumbe
"… seguiremos bombeando … y seguiremos bombeando … y no es QE nos dicen, definitivamente no QE … y ha funcionado durante los últimos 8 años, así que seguiremos bombeando más … "
Es bastante simple, notas demasiado buenas, "Todos los CTA han pasado mucho tiempo, la mayoría de los fondos macro son largos, los motores más grandes en Londres son tan largos como pueden ser … y el volumen está en el piso …"
"Solo continúa…" él reprende sarcásticamente:
"… hasta que no lo hagas, hasta que la música se detenga … Estoy siendo increíblemente impertinente, pero por una muy buena razón … no hay lógica para (comprar activos de riesgo como acciones) que no sea perseguir al lirio dorado … ¡es una locura! "
El presentador intentó volver a encaminar la conversación, mencionando ganancias, a lo que Toogood se burló:
"¡Ganancias! ¿Ganancias? ¿Son relevantes?"
Como muestra el cuadro a continuación, ¡no!
Fuente: Bloomberg
Todo ha cambiado, "hemos pasado del modo de apriete al modo de aflojamiento, extremadamente flojo … La Fed dice que 'las tasas están en espera', pero solo mantendremos este 'pequeño' repositorio un poco más …"
Fuente: Bloomberg
Toogood luego apuntó al absurdo acuerdo comercial de "fase uno" con China que "en realidad no significa nada" y advirtió que el próximo año estará lleno de "conversaciones de fase dos que van bien".
Esto no es realidad, "el mundo se estaba desacelerando mucho antes de que este acuerdo comercial se convirtiera en el mayor problema".
Los bonos tienen más sentido, concluye, reflejando la deuda total masiva en el mundo y al consumidor cargado con deuda personal como una manipulación del crecimiento económico general.
"Es una locura … pero continuará porque la Reserva Federal está absolutamente enamorada de lo que crearon … que es una bestia monstruosa de valoración sobreinflada".
No podríamos haberlo dicho mejor.