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Jay Powell enfrió las especulaciones de que la Reserva Federal comenzaría a recortar las tasas de interés ya en marzo, diciendo que ese no era el “escenario base”, ya que el banco central considera flexibilizar la política monetaria este año.
La caída de la inflación en los últimos meses había alimentado las apuestas del mercado de que la Reserva Federal podría comenzar a recortar las tasas de interés desde su máximo de 23 años en su próxima reunión en la primavera. Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal dijo que el banco central todavía necesita “mayor confianza” en que la inflación es “sosteniblemente” más baja.
“No creo que sea probable que alcancemos ningún nivel de confianza para la reunión de marzo. . . No creo que ese sea el caso base”, dijo Powell en comentarios que llevaron a los operadores a reducir sus apuestas sobre un recorte de tasas esta primavera y provocaron una fuerte caída de las acciones.
Powell habló el miércoles después de que los responsables del Comité Federal de Mercado Abierto acordaran unánimemente por cuarto día consecutivo mantener la tasa de los fondos federales entre 5,25 y 5,5 por ciento.
La economía y el mercado laboral de Estados Unidos se mantuvieron más fuertes de lo que muchos economistas habían pronosticado, desafiando los pronósticos de que la campaña de la Reserva Federal para frenar la inflación rampante mediante un fuerte aumento de las tasas de interés terminaría en última instancia en recesión y pérdida de empleos.
Esa resiliencia y una caída constante de la inflación en los últimos meses han aumentado las esperanzas de que la Reserva Federal esté cerca de crear el llamado aterrizaje suave para la economía más grande del mundo.
Powell acogió con satisfacción el entorno económico favorable, pero insistió en que la Reserva Federal aún necesitaba más pruebas de que la inflación caería aún más. “No estamos declarando la victoria”, dijo.
La economía estadounidense ha sorprendido a los pronosticadores desde la pandemia, añadió Powell, pero las perspectivas económicas siguen siendo “inciertas” y un retorno de la inflación al objetivo del 2 por ciento del banco central “no está asegurado”.
“Estamos preparados para mantener el rango objetivo actual para el tipo de interés clave durante más tiempo si es necesario”, añadió el presidente de la Reserva Federal.
Las acciones cayeron después de los comentarios de Powell: el S&P 500 terminó el día con una caída del 1,6 por ciento, su peor día en cuatro meses, y el Nasdaq Composite cayó un 2,2 por ciento, su peor día en tres meses. Los operadores del mercado de futuros redujeron sus apuestas sobre un recorte de tipos en marzo, reduciendo la probabilidad del 60 por ciento antes de la declaración de la Reserva Federal al 37 por ciento después de los comentarios de Powell.
“Powell ha dejado claro que la Reserva Federal no recortará los tipos de interés en marzo a menos que se produzca una aterradora caída en el mercado laboral”, dijo Krishna Guha de Evercore ISI. “Un crecimiento fuerte y un mercado laboral fuerte le dan a la Reserva Federal el lujo de asegurarse de que la inflación esté adecuadamente contenida”.
Si bien Powell enfatizó la moderación del banco central sobre la inflación en sus comentarios, un cambio en la redacción de la declaración del comité eliminó el sesgo hacia nuevas subidas de tipos. “El Comité considera que los riesgos para lograr sus objetivos de empleo e inflación están mejor equilibrados”, dijo.
Stephen Stanley, economista jefe de Santander para Estados Unidos, describió la declaración de la Reserva Federal como un “buen equilibrio entre eliminar la propensión a subir las tasas y agregar que ni siquiera están cerca de bajar las tasas todavía”.
La decisión del FOMC del miércoles de mantener estables las tasas de interés era esperada por los operadores, que en las últimas semanas han estado más centrados en cuándo comenzaría la Fed los recortes de 75 puntos básicos que sus funcionarios habían pronosticado este año.
La decisión se produce después de que los datos publicados el miércoles sugirieran que el crecimiento salarial se estaba debilitando.
Según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., los trabajadores recibieron un 4,2 por ciento adicional de su salario durante 2023, frente al 4,4 por ciento en los 12 meses que terminaron en septiembre.
La cifra del 4,2 por ciento fue superior a las recientes tasas de inflación en el índice de precios al consumidor y los gastos de consumo personal, que fueron del 3,4 por ciento y 2,9 por ciento, respectivamente.
El índice de costes laborales también mostró que los salarios aumentaron un 0,9 por ciento entre septiembre y diciembre, en comparación con un aumento del 1,1 por ciento en el trimestre anterior.
Powell dijo que las últimas cifras mostraban que el bajo desempleo representaba una amenaza menor para el objetivo de inflación del 2 por ciento de la Reserva Federal. “Sigue siendo un buen mercado laboral, pero se está recuperando el equilibrio”, afirmó.
“La mayor desaceleración del crecimiento de los salarios evidente en el índice de costos laborales del cuarto trimestre muestra que la flexibilización de las condiciones del mercado laboral está ayudando a reducir la inflación”, dijo Andrew Hunter, economista jefe adjunto para Estados Unidos de la firma de investigación Capital Economics, y agregó que los últimos datos probablemente “tranquilizaría” a los funcionarios de la Reserva Federal de que estaban en camino de alcanzar el nivel del 2 por ciento.