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El riesgo de un conflicto entre Estados Unidos e Irán está trayendo un nuevo enfoque a la pregunta de qué quiso decir Jerome Powell cuando dijo que tomará un cambio "material" en las perspectivas para que la Reserva Federal suba o baje las tasas de interés.
La respuesta hasta ahora, mientras los inversores esperan para ver cómo responde Teherán al asesinato de su principal general por parte de Estados Unidos, es que tomará mucho tiempo alcanzar ese umbral, que el presidente de la Fed repitió en su conferencia de prensa el 11 de diciembre. .
Los responsables de las políticas han señalado que mantendrán las tasas en espera durante todo el año y su reacción desde la noticia del viernes del fatal ataque aéreo de los Estados Unidos ha sido aumentar la capacidad de recuperación económica del país. Una razón para ello son los tres recortes de tasas emprendidos en 2019, tomados en parte como "seguro" contra desarrollos geopolíticos imprevistos en el escenario global.
Con las acciones estadounidenses aún cerca de máximos históricos y los precios del petróleo dentro del rango de los últimos años, una reevaluación material no parece estar disponible a pesar de que los futuros de los fondos de la Fed no son más que precios en un recorte de un cuarto de punto para fines de 2020 .
"Se están quedando", dijo Sonia Meskin, economista de Standard Chartered
Las actas, publicadas el viernes, declararon que los funcionarios de la Reserva Federal "consideraron que la postura actual de la política monetaria podría seguir siendo apropiada por un tiempo", y mantener las tasas bajas "podría ser útil para amortiguar la economía".
Varios de ellos también hablaron en una conferencia de economía durante el fin de semana en San Diego, reforzando el mensaje.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijo en una entrevista de Bloomberg TV que, a pesar de los riesgos relacionados con el conflicto con Irán, "fundamentalmente, la economía de Estados Unidos es sólida". Su contraparte de Chicago, Charles Evans, enfatizó que los recortes de tasas anteriores del banco central significan que la "gestión de riesgos" ya incorporado al nivel actual de tarifas.
Impacto de aceite
Los precios más altos del petróleo podrían ser un riesgo, aunque probablemente solo con un aumento sostenido. Han aumentado alrededor del 3%, o $ 2 por barril, desde el ataque aéreo que mató a Qassem Soleimani, según los contratos de futuros negociados en la Bolsa Mercantil de Nueva York.
Otro aumento de $ 20-30 por barril tendría "ramificaciones negativas significativas para la perspectiva macro global". Morgan Stanley (NYSE 🙂 analistas dirigidos por Chetan Ahya escribieron en un informe. Pero agregaron que "Estados Unidos está menos expuesto a las crisis de los precios del petróleo en comparación con antes debido al aumento de la producción de petróleo de Estados Unidos y una balanza comercial de petróleo más estrecha".
El presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, cuyo distrito incluye a los mayores productores de petróleo del país, sugirió que un poco de volatilidad en los mercados financieros como resultado de las tensiones geopolíticas podría no ser algo malo.
"Una revaloración de los activos de riesgo podría ser saludable", dijo Kaplan en una entrevista el viernes al margen de la conferencia de San Diego. "Lo que debería observar es un endurecimiento severo en las condiciones financieras, particularmente la disponibilidad y el costo del dinero".
Todo eso indica que los bancos centrales probablemente se concentrarán en lo que está sucediendo en la economía en general, y en particular, si hay signos de que el crecimiento se está desacelerando materialmente, a menos que haya un "movimiento importante" en el mercado de valores, según Michael Gapen, economista jefe de Estados Unidos en Barclays (LON 🙂 Plc en Nueva York. "Y es poco probable que obtenga ese tipo de liquidación a menos que otras cosas también salgan mal".
