La moneda de China ha caído bruscamente frente al dólar en las últimas dos semanas, afectada por las consecuencias económicas de los bloqueos de Covid del país, la guerra en Ucrania y la perspectiva de una política monetaria estadounidense más estricta. Pero el renminbi no se ha movido de forma aislada: los analistas advierten que está arrastrando consigo a otras monedas de mercados emergentes, incluidas aquellas fuera del complejo manufacturero de Asia.
Las monedas de las economías emergentes exportadoras de materias primas, como Brasil y Sudáfrica, han sido de las pocas que se han beneficiado de la invasión rusa de Ucrania a finales de febrero en medio del aumento de los precios de los alimentos y la energía. Muchas de estas monedas también se beneficiaron de la demanda china de materias primas industriales como el cobre y el mineral de hierro a principios de año.
En abril, sin embargo, la combinación de la desaceleración de la economía de China y las consecuencias globales de la guerra hizo que las monedas de los mercados emergentes de todo el mundo se recuperaran.
Yerlan Syzdykov, director global de mercados emergentes de Amundi, dice que el aumento de los confinamientos estrictos en China está debilitando la economía en general. El peor de los escenarios que pronostican los analistas de Amundi es que los cierres darán como resultado una caída del 10 por ciento en la producción y una caída del 18 por ciento en la producción de acero.
Amundi estaba en contra del crecimiento chino antes de que comenzaran los cierres recientes. En su opinión, el crecimiento del PIB este año estará casi un punto porcentual por debajo del pronóstico del FMI de 4,4 por ciento. Pero incluso ese número está bajo presión ahora, dijo Syzdykov.
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“Esto está teniendo un impacto negativo en los precios de las materias primas: los países, particularmente en América Latina, que hasta ahora han tenido un impacto positivo en sus condiciones comerciales, están retrocediendo”, dijo. “Esto definitivamente afectará sus perspectivas a largo plazo”.
A fines de abril, el real brasileño fue una de las monedas con mejor desempeño en el mundo a principios de este año, ganando un 20 por ciento frente al dólar. Desde entonces, un fuerte retroceso lo ha enviado más alto en un 13 por ciento más modesto.
Mientras tanto, el sol peruano y los pesos colombianos han caído fuertemente. El peso chileno y el rand sudafricano borraron casi todas las ganancias de este año.
Los bancos centrales de Brasil y varios otros mercados emergentes reaccionaron temprano ante la perspectiva de un aumento de las tasas de interés de EE. UU. y un dólar más fuerte elevando los costos de endeudamiento desde la primera mitad del año pasado.
Pero si bien se esperaba que la inflación de Ucrania antes de la guerra alcanzara su punto máximo a mediados de este año, ahora es probable que se retrase al menos otros tres meses, dijo Syzdykov, lo que podría ejercer una presión más sostenida sobre las monedas de estos países.
Syzdykov sugirió que la recuperación solo podría tener lugar después de eso. “Eso sería cuando los inversionistas internacionales comiencen a regresar y esos flujos ayudarán a impulsar esas monedas nuevamente”, dijo.