Un grupo de cabildeo financiero y ex comisionado de finanzas de la UE ha dicho que Europa necesita revisar urgentemente las reglas que impiden la titulización, ya que los nuevos datos muestran que el mercado de préstamos agrupados del continente se contrajo un 7 por ciento más el año pasado.
Tanto la UE como el Reino Unido están considerando reformas del mercado de titulización, que fue efectivamente incluido en la lista negra por los políticos europeos después de que se lo acusara de alimentar la crisis financiera de 2007-2008 por exagerar la seguridad de los productos que son préstamos inherentemente riesgosos.
En un llamamiento conjunto, la Asociación para los Mercados Financieros de Europa y Lord Jonathan Hill dijeron que el continuo tratamiento criminal de las titulizaciones por parte de los reguladores financieros de la UE y el Reino Unido estaba privando a la región de la financiación que tanto necesitaban sus economías.
AFME destacó la caída del 6,7 por ciento en el volumen de titulizaciones en circulación en la UE y el Reino Unido durante el año pasado, lo que combinado con caídas anteriores significa que el mercado general se ha reducido en un 12,5 por ciento desde 2014.
Por el contrario, el volumen en circulación de titulizaciones estadounidenses aumentó un 38,1 % entre 2014 y 2021, según los últimos datos disponibles.
“Han pasado 15 años desde la gran crisis financiera y, sin embargo, todavía parece dominar nuestro pensamiento”, dirá Hill, quien se desempeñó como Comisionado de Estabilidad Financiera, Servicios Financieros y Mercados de Capitales de 2014 a 2016, en una conferencia mundial de titulización en Barcelona. la próxima semana refiriéndose a la actitud de Europa hacia su uso.
“El mayor riesgo que enfrentamos hoy es la falta de crecimiento, pero tenemos enfoques regulatorios que dificultan el crecimiento”, agregó Hill en un comunicado publicado el martes.
“Tenemos que ser honestos acerca de las compensaciones involucradas y cuestionar si hemos encontrado el equilibrio correcto, especialmente cuando nuestros competidores internacionales están encontrando ese equilibrio en otro lugar, más favorable al crecimiento”.
A finales de este año se pedirá a los líderes y legisladores de la UE que aprueben una enmienda sobre la titulización que se ha añadido a la legislación general de servicios financieros de la Unión. Este es un paquete destinado principalmente a otorgar estatus legal a la última versión de las reglas bancarias globales.
Propuesto originalmente por el eurodiputado francés Gilles Boyer, el cambio tiene como objetivo facilitar que los bancos y las aseguradoras inviertan en titulización y reduzcan los costos. Sin embargo, la industria financiera está presionando por reformas más amplias. Mientras tanto, el Parlamento del Reino Unido también está revisando sus reglas de titulización.
Los estudios de AFME presentados en la conferencia también muestran cuán pequeños son los mercados de titulización de la UE y el Reino Unido en relación con sus economías. Según AFME, la UE emitió titulizaciones por valor de solo el 0,3 % del PIB en 2022, mientras que la emisión del Reino Unido fue del 0,9 % del PIB. En los EE. UU. fue del 1,4 por ciento en 2022.
“El mercado de titulización de Europa sigue siendo débil, mientras que otros importantes mercados mundiales de capital están cosechando los beneficios económicos de este vehículo de financiación”, afirmará en la conferencia el director general de AFME, Adam Farkas. “En un momento en que la inflación continúa aumentando, la política monetaria se endurece y el capital es cada vez más escaso, ahora es el momento de cerrar esa brecha”.
Las necesidades de financiación de Europa “no tienen precedentes, especialmente dadas las recientes crisis económicas y las transiciones verde y digital”, añade. “Los bancos pueden ayudar a financiar el crecimiento económico al desconsolidar sus balances para facilitar los préstamos a través de la titulización. La titulización es un puente fundamental para canalizar la liquidez de los mercados de capitales a la economía real tanto en la UE como en el Reino Unido”.