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Desde la reunión de política de la Reserva Federal en enero, el presidente Jay Powell se ha resistido a las apuestas del mercado sobre rápidos recortes de tasas. Algunos analistas esperan que esta resistencia persista cuando se publiquen las actas de esa reunión el miércoles, particularmente dadas las recientes señales de persistentes presiones inflacionarias.
La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en el rango actual de 5,25 a 5,5 por ciento el mes pasado y reiteró que las autoridades esperan recortar las tasas sólo tres veces este año. Antes de la reunión, el mercado había descontado hasta cinco recortes de tipos en 2024, apostando a que el banco central comenzaría a flexibilizar la política monetaria en la primera mitad del año. La reunión y dos informes de inflación mejores de lo esperado desde entonces han acercado las expectativas del mercado a las de la Reserva Federal.
Peter Tchir, jefe de estrategia macro de Academy Securities, espera que la Reserva Federal vuelva a enfatizar su postura dura, afirmando que es necesario lograr más avances en materia de inflación antes de que los funcionarios estén dispuestos a recortar las tasas de interés.
Si bien las actas reflejan lo que se dijo en la última reunión, existe una expectativa general de que la Reserva Federal pueda resaltar ciertas discusiones para transmitir mensajes políticos, dijo Tchir. “Las actas son una herramienta política por derecho propio y no reflejan sólo la reunión”, dijo.
“Creo que vamos a ver este continuo sesgo agresivo que va en contra de que el mercado se apresure en términos de recortes de tasas. Después de que veamos un fuerte aumento del IPC y del IPP, la Reserva Federal se asegurará de que las expectativas de recorte de tipos de interés recogidas en las actas se retrasen”, añadió Tchir. Kate Duguid
¿Sigue desacelerándose la actividad de la eurozona?
Se espera que los datos publicados el martes muestren que la desaceleración económica de la zona del euro se alivió en febrero, aunque la mayoría de los analistas esperan que la región tarde varios meses en volver al crecimiento.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que el índice preliminar de gerentes de compras de la zona euro de S&P Global, una medida muy seguida de la actividad empresarial en todo el bloque, aumente a 48,9 en febrero, por debajo del umbral de expansión de 50. La contracción separa pero representa una mejora con respecto a la lectura de 47,9 del mes pasado. .
El economista de Nomura, George Buckley, afirmó: “Los PMI de la zona del euro han sido significativamente débiles desde mediados de 2023. Esperamos que esto pueda continuar en febrero”.
Los datos están siendo examinados de cerca por el Banco Central Europeo y los inversores esperan que comience a recortar las tasas de interés alrededor de junio. Con la inflación cayendo, la política monetaria está ahora “frenando” el crecimiento.
Emmanuel Cau, jefe de estrategia de acciones europeas de Barclays, sostiene que el desempeño mucho más sólido de Estados Unidos -donde el producto interno bruto aumentó un 3,3 por ciento en el último trimestre de 2023- ha eclipsado la mejora de las condiciones al otro lado del Atlántico.
“Sin dejarnos llevar, vemos algunos brotes verdes en el [European] economía”, dijo Cau, añadiendo que los economistas del banco esperan una ligera aceleración en el crecimiento del PIB para mediados de año desde el “actual nivel de casi recesión”.
La Comisión Europea está de acuerdo, aunque la semana pasada rebajó sus previsiones de crecimiento de la eurozona para este año. La Comisión ahora espera que el PIB aumente un 0,8 por ciento en 2024, frente al 1,2 por ciento en su previsión de otoño. George Steer
¿Se está recuperando Gran Bretaña después de caer en recesión?
Después de que la economía del Reino Unido cayera en una recesión técnica en la segunda mitad del año pasado, los inversores estarán atentos a los datos de actividad empresarial la próxima semana en busca de señales de recuperación.
Los economistas encuestados por Reuters el jueves pronosticaron que el índice PMI compuesto de S&P seguirá creciendo en febrero, cayendo ligeramente a 52,7 desde 52,9 el mes anterior. Una puntuación superior a 50 indica que la mayoría de las empresas informan de una mejora en la actividad.
Una lectura más débil del PMI podría alimentar los temores de una nueva desaceleración después de que esta semana se informara una caída mayor de lo esperado del 0,3 por ciento en el PIB. Eso podría llevar a los inversores a aumentar sus apuestas sobre cuánto recortará el Banco de Inglaterra las tasas de interés este año, como lo hicieron después de cifras de inflación inferiores a las esperadas y una decepcionante publicación del PIB esta semana.
Sin embargo, Philip Shaw, economista de Investec, espera que el índice suba hasta 53,4, impulsado por una aceleración de la actividad de servicios. Espera que el sector manufacturero siga estancado en la recesión y que el índice cambie poco respecto al mes anterior en 47,5.
Shaw explicó que el crecimiento en el sector de servicios debería estar respaldado por “condiciones de financiación más fáciles”, ya que los costos de endeudamiento caen ante las expectativas de recortes de las tasas de interés. “La reducción de las contribuciones a la seguridad social de los trabajadores en enero probablemente también dio a la economía un impulso adicional”, dijo. Shaw también espera que la confianza del consumidor siga mejorando, ayudada por una inflación menor a la esperada en enero y la flexibilización de las tasas hipotecarias.
Estas cifras “indicarían buenas perspectivas de crecimiento del PIB en el primer trimestre y señalarían el fin de la recesión en la segunda mitad del año pasado”, añadió. Valentina Romei