Por Richa Rebello
BENGALURU (Reuters) – La política de tasas de interés negativas del Banco Central Europeo no está perjudicando a la economía de la zona euro, pero no logrará llevar la inflación al objetivo del banco central, según una encuesta de economistas de Reuters.
Los formuladores de políticas redujeron las tasas de interés a menos del cero por ciento en junio de 2014 para combatir la inflación crónicamente baja y el crecimiento débil en la zona euro, pero la política ha sido criticada, especialmente por bancos, ahorradores y pensionistas cuyos ingresos ha afectado.
Incluso algunos formuladores de políticas del BCE han destacado cómo las tasas negativas pueden generar burbujas de activos y apuntalar negocios ineficientes.
Sin embargo, más de dos tercios (30 de 41) de los economistas que respondieron una pregunta adicional en la encuesta de Reuters del 10 al 14 de febrero dijeron que la política no está haciendo más daño que bien a la economía de la zona euro.
"No creo que estemos en el nivel en que (las tasas bajo cero) comiencen a tener un impacto negativo. La gran preocupación es cuánto tiempo tendrá que tener tasas bajas o incluso negativas", dijo Anatoli Annenkov, economista europeo de alto nivel. a Societe Generale (PENSILVANIA:).
"Sí, tienen un impacto en la rentabilidad y en la industria bancaria, pero aún así está generando un crecimiento crediticio. Creo que el BCE todavía está bien, pero con muchos interrogantes sobre lo que pueden hacer en el futuro con tasas negativas".
Al igual que otros bancos centrales importantes, se espera que el BCE mantenga la política estable este año, especialmente debido a que el banco central de la zona euro está llevando a cabo una revisión amplia de sus actividades iniciadas cuando la nueva presidenta del BCE, Christine Lagarde, se hizo cargo.
Eso a pesar de una perspectiva moderada para el crecimiento global y la inflación, un entorno comercial turbulento y el estallido del coronavirus en China, que está debilitando el sentimiento comercial en todo el mundo y ha golpeado su economía.
Las encuestas de Reuters en los últimos años han concluido en repetidas ocasiones que el BCE no lograría llevar la inflación a su objetivo de apenas menos del 2% a pesar de las tasas históricamente bajas, una segunda ronda de compras de activos y préstamos baratos a largo plazo a los bancos. Hasta ahora han sido correctos.
"No creo que haya mucho que pueda hacer el banco central", dijo Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics.
"Es similar a la situación que hemos visto en Japón durante mucho tiempo donde realmente ha llegado al final del camino … las políticas no convencionales como QE (flexibilización cuantitativa) y tasas negativas y las TLTRO (préstamos bancarios) han limitado tracción. Por lo tanto, no creo que la política monetaria pueda ayudar mucho ".
La última encuesta de Reuters pronosticó nuevamente que la inflación de la zona euro promediaría 1.3% este año, sin cambios con respecto a la estimación del mes pasado, y no alcanzará la meta hasta al menos 2022.
Se esperaba que el crecimiento del PIB de la zona euro promediara 0.2% -0.3% cada trimestre hasta 2022. Pero el pronóstico de crecimiento para todo el año este año se redujo por primera vez en cinco meses a 0.9%, el más bajo desde que comenzaron las encuestas para 2020.
Las tres economías más grandes del bloque monetario de 19 países informaron un crecimiento decepcionante en el último trimestre, con Alemania plana y Francia e Italia contrayéndose.
Los economistas encuestados predijeron en gran medida que la tasa de depósito del BCE se mantendría en -0.5% y la tasa de refinanciación se mantendría en cero hasta al menos 2022, sin cambios desde el mes pasado.
Una minoría notable, 11 de 41 economistas, dijo que la política de tasas negativas del BCE estaba perjudicando a la economía más que estimulándola.
Ante un crecimiento estancado similar y una baja inflación, el banco central de Suecia finalizó un período de cinco años de tasas negativas en diciembre al elevar su tasa de referencia a cero.
"El Riksbank ha demostrado que es posible abandonar las tasas de interés negativas y al mismo tiempo seguir una política monetaria muy expansiva que apoya el crecimiento y la inflación", dijo Martin Weder, economista senior de ZKB.
"Cuanto antes el BCE abandone las tasas de interés negativas, mejor para todos. Las tasas de interés negativas solo han tenido un efecto muy limitado sobre el crecimiento y la inflación, pero sus distorsiones son masivas".
(Encuesta y análisis de Khushboo Mittal y Sujith Pai; Gráficos de Indradip Ghosh, Mumal Rathore y Vivek Mishra; Edición de Ross Finley y Catherine Evans)