Los bancos centrales están mirando al renminbi para diversificar sus tenencias de divisas en una señal de que los estallidos geopolíticos podrían borrar el dominio del dólar.
La proporción de administradores de reservas del banco central que han invertido o están interesados en invertir en el renminbi aumentó al 85 por ciento este año, desde el 81 por ciento del año pasado, según una encuesta anual de UBS de 30 bancos centrales líderes, que se llevó a cabo entre abril. y junio de 2022.
“Estamos viendo una erosión gradual del dólar”, dijo Massimiliano Castelli, jefe de estrategia de UBS para los mercados globales de bonos soberanos. “Emerge la imagen de un sistema monetario multipolar”.
El creciente interés en la moneda china se produce después de que las potencias occidentales congelaran alrededor de 300.000 millones de dólares en reservas de divisas rusas en r espuesta a la invasión de Ucrania por parte de Moscú a principios de 2022. Si bien la medida es vista como un evento único por la mayoría de los gerentes encuestados, enfrenta a estas potencias occidentales contra Rusia y complica las relaciones con los países que no se unen a las sanciones, incluida China.
Esto está acelerando una división entre China y Estados Unidos que comenzó durante la guerra comercial de la administración Trump. Cuatro quintas partes de los banqueros centrales encuestados dijeron que creen que un movimiento hacia un mundo multipolar, lejos de un sistema centrado en los EE. UU., beneficiaría al renminbi. Menos de la mitad dijo que el dólar estadounidense se beneficiaría.
Las preocupaciones sobre la alta inflación de EE. UU. y los esfuerzos de la Reserva Federal para combatirla también han influido en el sentimiento a corto plazo hacia el dólar. Los bancos centrales suelen tener dólares a través de los bonos del Tesoro de EE. UU., que se han vendido con fuerza este año debido a que la Fed endureció la política monetaria.
La encuesta encontró que en medio de las preocupaciones sobre la tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU., los administradores de reservas están buscando activos alternativos como acciones, deuda verde y bonos vinculados a la inflación. Casi la mitad de los encuestados indicaron que sus carteras ahora están más diversificadas en comparación con el año pasado.
Si bien el dólar sigue siendo, con mucho, la moneda de reserva más importante del mundo, su ventaja se ha reducido en los últimos años. Según datos del FMI, representaron poco menos del 60 por ciento de las reservas asignadas a fines del primer trimestre de 2022, frente al 65 por ciento del mismo período en 2016. Sin embargo, el renminbi de China todavía representa solo una pequeña parte a menos de 3 por ciento
La mayoría de los administradores de reservas del banco central han aumentado sus tenencias de dólares en lo que va del año. El 62 por ciento de los gerentes encuestados aumentó sus reservas en dólares en el último año, mientras que el 54 por ciento aumentó sus tenencias en renminbi.
“Eventualmente, veremos a los bancos centrales y los administradores de reservas pensando en qué más pueden tener en su caja de herramientas de municiones para combatir la volatilidad y los eventos macroeconómicos”, dijo Castelli.