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Más países están trayendo a casa sus reservas físicas de oro para evitar sanciones al estilo ruso sobre sus activos extranjeros, mientras aumentan sus compras del metal precioso como protección contra las altas tasas de inflación.
En 2022 y en el primer trimestre de este año, los bancos centrales mundiales realizaron compras récord de oro en su búsqueda de refugio seguro frente a la alta inflación y la volatilidad de los precios de los bonos, según una encuesta de inversores gubernamentales realizada por el gestor de patrimonio Invesco. China y Turquía juntas representaron casi una quinta parte de estas compras.
Preocupados por la decisión de EE. UU. y otros países de congelar los activos rusos, los bancos centrales optaron por comprar oro físico en lugar de derivados o fondos cotizados que rastrean el precio del metal.
Y también prefirieron celebrarlo en casa a medida que aumentaban las tensiones globales. La encuesta de Invesco encontró que el 68 por ciento de los bancos centrales tenían algunas de sus reservas de oro en el país, frente al 50 por ciento en 2020. En cinco años, se espera que esa cifra aumente al 74 por ciento, según la encuesta.
“Hasta este año, los bancos centrales estaban dispuestos a comprar o vender oro a través de ETF y swaps de oro”, dijo Rod Ringrow, jefe de instituciones oficiales de Invesco.
“Este año ha sido mucho más sobre el oro físico y el deseo de tener oro a nivel nacional en lugar de tenerlo en el extranjero con otros bancos centrales. . . Es parte de la respuesta al congelamiento de reservas del Banco de Rusia”, dijo.
Poco después de que Moscú lanzara la invasión total de Ucrania, la UE, EE. UU. y otros países del G7 anunciaron que impondrían sanciones al banco central ruso, prohibiendo el acceso a alrededor de 300.000 millones de dólares en reservas mantenidas en el exterior. La UE está examinando actualmente las ramificaciones legales de desviar el interés de estas participaciones a Ucrania.
Según la encuesta de 57 bancos centrales y 85 fondos soberanos, que gestionan alrededor de 21 billones de dólares en activos, muchos inversores estatales estaban “preocupados” por el precedente sentado por la incautación de activos rusos. El 96 por ciento dijo que su estado de refugio seguro ha provocado una mayor inversión en oro.
“Aumentamos la exposición hace ocho a 10 años y la mantuvimos en Londres para usarla en swaps y mejorar los rendimientos”, dijo un banquero central occidental a Invesco. “Pero ahora hemos transferido nuestras reservas de oro a nuestro propio país para protegerlo; su papel ahora es ser un refugio seguro”.
La demanda mundial de oro alcanzó un máximo de 11 años de 4.741 toneladas en 2022, frente a las 3.678 toneladas en 2020, debido a las compras del banco central y al mayor interés de los inversores minoristas. Investigación del Consejo Mundial del Oro. Pero mientras había demanda de oro físico, los ETF de oro registraron casi 300 toneladas de salidas combinadas en 2021 y 2022.
Otros países que han realizado importantes compras de oro son Singapur, India y los bancos centrales de Oriente Medio.
Las compras récord de oro del banco central en 2022 ayudaron a impulsar los precios del oro considerablemente, aunque los precios han vuelto a caer a $ 1,923 la onza en las últimas semanas ante la perspectiva de tasas de interés prolongadas más altas en EE. UU. Las subidas de tipos reducen el atractivo del activo sin retorno en relación con otras inversiones.
Se espera que las compras netas de oro por parte de los bancos centrales disminuyan este año después de que Turquía se convirtió en un mayor vendedor. El banco central tuvo que suministrar oro para satisfacer la demanda de los consumidores nacionales, ya que compraron lingotes para proteger sus ahorros de una lira que cotizaba a mínimos históricos alrededor de las elecciones de mayo.
En una señal del movimiento de repatriación de oro, las acciones del Banco de Inglaterra, uno de los principales depositarios de las instituciones financieras oficiales en todo el mundo, han caído un 12 por ciento desde su máximo de 2021 a 164 millones de onzas troy a principios de junio.
El atractivo de tener oro en los principales centros de liquidez como Londres también se ha visto reducido por el hecho de que la cobertura por parte de los mineros de oro alcanzó su punto máximo alrededor del cambio de milenio y ha disminuido desde entonces. Esto ha limitado la capacidad de los bancos centrales para generar un rendimiento del intercambio de lingotes almacenados en el extranjero.