El camino más probable para la inflación sigue siendo una de las preguntas más importantes que enfrentan los mercados financieros y se vuelve cada vez más difícil de evaluar cuando, como algunos argumentan, ingresa a las etapas finales de la inflación.
Un rayo de esperanza de una caída rápida y dramática de la inflación de EE. UU. en los próximos meses llegó el martes desde Canadá, que mostró que el IPC de 12 meses del país disminuyó en mayo. hasta 3,4% o el ritmo más lento desde mediados de 2021. Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. cayeron brevemente después del informe, liderados por la tasa de interés TMUBMUSD02Y a 2 años, sensible a las políticas.
antes de revertirse en gran medida con datos saludables de EE. UU.
Muchos en los mercados financieros siguen siendo optimistas de que la inflación de EE. UU. puede caer al 2% este año, incluidos los operadores de instrumentos derivados, conocidos como fijaciones, que han estado más cerca de la marca que otros. El martes, señalaron que el IPC general anual de EE. UU. de junio a septiembre alcanzó niveles del 3%, frente al 4% de mayo, antes de caer al 2,7% en octubre.
Los economistas del gigante de fondos mutuos Vanguard Group dijeron que creen que la inflación está en la “última milla” o “etapa final” hacia el objetivo de la mayoría de los bancos centrales de alrededor del 2%, que es poco probable que se alcance hasta finales de 2024 o 2025.
“El mercado está tratando de averiguar hacia dónde irá la política monetaria a partir de aquí”, dijo Mark Heppenstall, presi dente y director de inversiones de Penn Mutual Asset Management en Horsham, Pensilvania, que tiene US$31.400 millones en activos bajo administración desde mayo.
“La siguiente fase, cómo abordar la inflación obstinada y persistente, será más difícil. Con la incertidumbre del mercado, el dinero está comenzando a fluir hacia valores de renta fija de alta calidad que actúan como un mecanismo de estabilización, ya que existen ingresos y rendimientos. Es un buen lugar para estacionar capital, especialmente cuando las tasas de interés son elevadas”, dijo por teléfono.
El próximo gran informe de inflación de EE. UU. se publicará el viernes. Los economistas esperan que el indicador favorito de la Reserva Federal, llamado PPI, muestre que su lectura central más estrecha cayó al 0,3% mensual y al 4,6% en mayo. Año por año. Mientras tanto, los datos clave del índice de precios al consumidor (IPC) separado se han mantenido en 0,4% durante tres meses consecutivos y han estado por encima del 5% en 12 meses desde mayo.
Los datos de EE. UU. del martes, incluidos los pedidos de bienes duraderos y las ventas de viviendas de mayo y la confianza del consumidor de junio, fueron mejores de lo esperado, dando un contraargumento de que la economía más grande del mundo aún puede ser demasiado fuerte para manejar la inflación para frenarla notablemente.
Fuera de América del Norte, la inflación ha demostrado ser obstinada. La tasa de inflación en Gran Bretaña se mantuvo en el 8,7% en mayo. Y durante el lev de la eurozonaeléctrico Aunque el precio cayó al 6,1%, los precios de los alimentos y servicios seguían subiendo a un ritmo incómodo. El martes el presidente del Banco Central Europeo cristina lagarde dijo que la inflación sigue siendo demasiado alta y “probablemente se mantendrá así durante demasiado tiempo”. Gita Gopinathsubdirector del Fondo Monetario Internacional, dijo a CNBC que los principales bancos centrales tendrán que mantener altas las tasas de interés durante mucho más tiempo de lo que esperan algunos inversores.
“El mercado parece estar manejando una tasa libre de riesgo del 5% sin demasiados problemas hasta el momento”, dijo John Luke Tyner, gerente de cartera de Aptus Capital Advisors, con sede en Alabama, que administra $4,250 millones. “Sin un deterioro significativo del empleo, es probable que la inflación se mantenga alta. Mientras la gente tenga dinero y trabajo, la inflación realmente no desaparecerá y cambiará de un sector a otro”.
Por teléfono, Tyner dijo que el mercado de valores está “ignorando” cualquier señal de inflación prolongada y está “buscando algo que no sea negativo” para operar. “Es probable que se mantenga así a menos que la Fed lo presione para aumentar las tasas drásticamente”, al menos no a largo plazo, a menos que la economía se tambalee bastante”.
A partir del martes por la tarde, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. son DJIA,
SPX,
comp,
fueron más altos, liderados por una ganancia del 1.5% en el Nasdaq Composite. Dos- TMUBMUSD02Y,
por los rendimientos del Tesoro a 30 años TMUBMUSD30Y,
también fueron más altos. Mientras tanto, las tasas de equilibrio, que reflejan las expectativas de inflación de los inversores para los próximos años, rondaron la marca del 2%.
Robert Daly, director de renta fija de Glenmede Investment Management en Filadelfia, que administra $4500 millones en activos, dijo: “Creo que las expectativas de inflación no reflejan la realidad. Si bien podríamos llegar a la marca del 2% el próximo año, creo que será mucho más difícil llegar allí en el futuro debido a la inflación actual”.
Un nivel de inflación del 3-4% “podría ser una mejor estimación de un punto de aterrizaje a corto plazo y la pregunta es si eso es lo suficientemente bueno para la Fed”, dijo Daly por teléfono.