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Los operadores redujeron sus apuestas sobre inminentes recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal el miércoles después de que datos mostraron que la inflación estadounidense aumentó a 3,5 por ciento en marzo, superando las expectativas y marcando el segundo aumento consecutivo.
El índice anual de precios al consumidor cumplió con las expectativas de un aumento del 3,4 por ciento, según economistas encuestados por Bloomberg, mientras que la cifra básica también fue mayor de lo previsto.
El IPC subió al 3,2 por ciento en febrero desde el 3,1 por ciento en enero.
Los rendimientos de los bonos aumentaron y las acciones cayeron tras la publicación de los datos, cuando el presidente estadounidense, Joe Biden, reconoció que había “más trabajo por hacer” para combatir la inflación.
Los mercados ahora apuestan a que los recortes de tasas podrían no comenzar hasta noviembre, en una reunión de la Reserva Federal programada inmediatamente después de las elecciones presidenciales de Estados Unidos.
A medida que los operadores de futuros redujeron drásticamente sus expectativas de recortes de tasas, han descontado entre uno y dos cuartos por ciento de recortes de tasas este año, por debajo de los seis o siete puntos porcentuales a principios de enero.
Antes de que se publicaran las cifras de inflación, los mercados esperaban dos o tres recortes este año.
Los operadores también habían considerado anteriormente como casi seguro un recorte en julio, pero redujeron a la mitad sus apuestas en esa fecha de alrededor del 98 por ciento al 50 por ciento después de que se publicó el informe del miércoles.
Aunque los mercados todavía ven una probabilidad muy alta de recortes de tipos para septiembre, no descontaron plenamente un recorte de tipos hasta la reunión de la Reserva Federal de los días 6 y 7 de noviembre.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, que cambia con las expectativas de tipos de interés, subió 0,205 puntos porcentuales hasta el 4,95 por ciento, pero cayó ligeramente en las operaciones de media mañana en Nueva York.
El S&P 500 perdió alrededor de un 1,1 por ciento poco después de la apertura de Wall Street.
“Si bien el giro de la política de la Fed hacia recortes de tasas en 2024 todavía está sobre la mesa, los últimos datos tienen la tarea de encontrar el momento adecuado para una medida que no desacelere el crecimiento y al mismo tiempo no declare prematuramente la victoria sobre la inflación, lo que hace mucho más difícil”, dijo Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell.
Las cifras de inflación superiores a las esperadas son un duro golpe para Biden, que está luchando por convencer a los votantes de su historial económico mientras intensifica su campaña para las elecciones del 5 de noviembre.
Las cifras récord de empleo de la semana pasada ya habían provocado que los mercados limitaran aún más sus expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed.
Pero si bien Biden ha alardeado de la fortaleza del mercado laboral, los aumentos de precios acumulativos durante su primer mandato han afectado el poder adquisitivo de los consumidores.
Tras la publicación de las cifras el miércoles, el presidente estadounidense pidió a las empresas, especialmente a los minoristas de alimentos, que “utilicen beneficios récord para reducir los precios”.
También atacó a los republicanos en el Congreso, acusándolos de “ayudar a intereses especiales y a las grandes farmacéuticas a subir los precios”.
La Oficina de Estadísticas Laborales añadió el miércoles que la inflación subyacente, que excluye los cambios en los costos de los alimentos y la energía, se mantuvo en el 3,8 por ciento, el mismo nivel que en febrero. Los economistas esperaban una tasa básica del 3,7 por ciento para marzo.
El rango objetivo para las tasas de los fondos federales es actualmente de 5,25 a 5,5 por ciento – el más alto desde 2001 – para frenar la inflación.
Los propios pronósticos del “diagrama de puntos” de la Reserva Federal muestran que quienes fijan las tasas esperan tres recortes de tasas este año. Sin embargo, las recientes declaraciones de los presidentes regionales de la Reserva Federal han puesto en duda estas previsiones.
Mientras que el presidente de la Fed, Jay Powell, todavía cree en un “caso base” que muestre que la inflación cae hacia el objetivo del 2 por ciento del banco central, otros miembros del Comité Federal de Mercado Abierto están cada vez más preocupados de que las presiones sobre los precios sean más intensas de lo esperado.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, expresó su preocupación de que la inflación inmobiliaria siga siendo demasiado alta, mientras que la jefa de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, advirtió sobre un mayor “riesgo alcista” para las perspectivas.
Si bien ni Goolsbee ni Logan votan en el FOMC, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, tiene voz y ha advertido repetidamente que la Fed podría tener dificultades para recortar las tasas más de una vez este año.