Los inversores ahora son más pesimistas sobre la economía alemana de lo que han sido desde la crisis de la deuda de la eurozona hace más de una década, y temen que una fuerte caída en el suministro de gas natural ruso y el aumento de los precios de la energía sumerjan al país en una recesión.
La evaluación del instituto ZEW de las expectativas de los inversores para la economía más grande de Europa ha caído a su nivel más bajo desde 2011, de menos 53,8 a menos 55,3, lo que subraya la creciente preocupación por las consecuencias económicas de la invasión rusa de Ucrania.
La encuesta del grupo de expertos a los participantes del mercado financiero proporciona un indicador temprano del sentimiento económico después de que Rusia reabrió el gasoducto Nord Stream 1 después de una pausa de mantenimiento el mes pasado, pero la línea principal que entrega gas a Europa a solo una quinta parte de su capacidad estaba en funcionamiento.
Los economistas redujeron sus estimaciones de crecimiento en Alemania y la zona euro en general este año, al tiempo que aumentaron sus pronósticos de inflación y advirtieron que un recorte en el suministro de energía ruso obligaría a Berlín a racionar el suministro de gas a la industria pesada.
El martes, la electricidad de carga base de Alemania para entrega el próximo año, el precio de referencia europeo, aumentó más del 5 por ciento a un récord de 502 euros por megavatio-hora, según la Bolsa Europea de Energía. Esto es seis veces el precio de hace un año, impulsado por costos de gas mucho más altos para generar electricidad y la ola de calor en curso en Europa, que ha interrumpido la capacidad de generación.
Los crecientes precios de la energía han elevado los costos de importación para Alemania y otros países de la zona euro, y el déficit comercial del bloque a 24.600 millones en junio, datos de Eurostat, la oficina de estadística de la Comisión Europea. El valor de las exportaciones del bloque aumentó un 20,1 por ciento interanual en junio, pero las importaciones aumentaron un 43,5 por ciento.
“El continuo aumento de los precios al consumidor y los costos adicionales esperados para la calefacción y la electricidad están teniendo un impacto particularmente negativo en las perspectivas de los sectores de la economía relacionados con el consumo”, dice Michael Schröder, investigador de ZEW.
Dijo que la confianza de los inversores también se ha deteriorado por un endurecimiento esperado de las condiciones financieras después de que el Banco Central Europeo elevó su tasa de depósito en 0,5 puntos porcentuales a cero en respuesta a la inflación récord en la zona euro.
Carsten Brzeski, jefe de investigación macroeconómica del banco holandés ING, dijo que la economía alemana se estaba “aproximando rápidamente a una tormenta perfecta” provocada por “la alta inflación, las posibles interrupciones en el suministro de energía y los continuos conflictos de suministro”.
Una ola de calor y un período seco han reducido los niveles de agua en el Rin por debajo de los niveles en los que las barcazas pueden cargarse por completo y han restringido los suministros esenciales para las fábricas, lo que Brzeski estima que probablemente afectará el crecimiento alemán hasta en 0,5 puntos porcentuales este año.
Es más, los hogares alemanes tendrán que pagar cientos de euros más en facturas de combustible este invierno después de que el gobierno anunciara un impuesto adicional al gas de 2,419 céntimos por kWh a partir de octubre. Se espera que esto agregue €240 al costo para una familia de cuatro en los últimos tres meses del año.
El principal regulador de la red de Alemania le dijo al Financial Times este mes que el país debe reducir su consumo de gas en una quinta parte para evitar una escasez agobiante este invierno. El Ministerio de Economía también ha dado instrucciones a todas las empresas y municipios para que bajen la temperatura ambiente mínima en sus salas de trabajo a 19 grados durante el invierno.
El país cumplió su objetivo de llenar las instalaciones de almacenamiento de gas tres cuartas partes dos semanas antes de lo previsto después de que los altos precios y las medidas de ahorro de combustible condujeran a un menor uso. Pero existe la preocupación de que su objetivo de aumentar el almacenamiento de gas a una capacidad del 95 por ciento para noviembre plantee un desafío mayor si Rusia continúa reduciendo los suministros.
La economía alemana se estancó en el segundo trimestre, el desarrollo más débil de los grandes países de la zona euro. El mes pasado, el FMI recortó su pronóstico para el crecimiento de Alemania el próximo año en 1,9 puntos porcentuales a 0,8 por ciento, la mayor rebaja de cualquier país.
Información adicional de Harry Dempsey