La tasa de hash de la red Bitcoin (BTC) tuvo una fuerte caída el 26 de marzo, cayendo un enorme 15,95%, que es un 45% de caída desde sus máximos máximos de 2020. La tasa de hash bajó de 136,2 quintillones de hash por segundo el 1 de marzo a solo 75.7 EH / s el 26 de marzo, según datos de Blockchain.com.
El sitio web de análisis Coin Dance informó hallazgos similares, con el pico de 2020 en aproximadamente 150 EH / s el 5 de marzo y luego cayendo a 105.6 EH / s 10 días después, mostrando así una disminución del 29%.
Los efectos combinados de la disminución de la tasa de hash y la consiguiente salida de mineros del mercado han resultado posiblemente uno de los mayores golpes a la red de Bitcoin desde 2011. El impacto negativo es difícil de evaluar por completo en este momento. Sin embargo, las razones de la caída son discutibles y se atribuyen a una serie de factores, desde la próxima reducción a la mitad de BTC y la furiosa pandemia de coronavirus hasta una recesión mundial que hace que los mineros abandonen el mercado.
¿Por qué está pasando esto?
La tasa de hash de la red Bitcoin está diseñada de tal manera que ajusta la dificultad computacional del proceso de minería después de cada 2,016 bloques, lo que ocurre aproximadamente cada dos semanas. La correlación es directamente proporcional: si la tasa de hash aumenta, también lo hace la dificultad computacional y viceversa. La medida dada está diseñada para aumentar el desafío de los bloques mineros, haciendo que el proceso sea más gratificante.
La caída del 15.5% ha impactado directamente la disminución en dificultad minera desde una medición de 16.5 billones a 13.9 billones el 26 de marzo, lo que significa que una gran cantidad de mineros se habían desconectado de la cadena. Se esperaba tal cambio de eventos después de los turbulentos eventos del mes pasado, que vieron a Bitcoin en una montaña rusa a $ 3,600, mostrando una disminución del 60%. Como resultado, muchos mineros supuestamente consideraron que no era rentable seguir explotando y ejecutando el equipo, que consume mucha electricidad.
¿Los mineros realmente están dejando el mercado?
Las tasas de hash y la dificultad de la minería están directamente correlacionadas y han sido históricamente las tendencias del llamado "ciclo de capitu lación de los mineros", lo que significa que la minería es rentable siempre que el precio de BTC siga siendo alto. A medida que aumenta la dificultad de cálculo, los mineros con equipos de baja potencia se ven obligados a vender sus activos para seguir explotando, lo que lleva a un aumento en el suministro de Bitcoin. Cuando los mineros no pueden competir, abandonan el mercado, y esto conduce a una disminución en la tasa de hash.
Walter Salama, director de cumplimiento de la compañía minera Bitpatagonia, le dijo a Cointelegraph que se inclina a pensar que la partida de los mineros ha contribuido a la disminución de la tasa de hash:
“Todos los mineros invierten para un negocio a largo plazo y contribuyen a blockchain. Los mineros medianos a pequeños, muchos están cerrando, todos hemos cometido los mismos errores, hemos ingresado a la industria con costos muy altos de las máquinas y con un Bitcoin que nunca dejó de caer en valor y cuando tuvimos un precio atractivo para vender y recuperamos, no teníamos existencias porque siempre nos veíamos obligados a vender mal para sobrevivir ".
Pierce Crosby, el gerente general de TradingView, explicó a Cointelegraph que gran parte de la volatilidad de la tasa de hash se basa en los límites de precios programáticos establecidos para diferentes plataformas mineras. Debido a las matemáticas en las recompensas de la tasa de hash, cuanto menor sea el precio, menor será el margen por cálculo, por lo que estas plataformas probablemente disminuirán hasta que el precio rebote y los márgenes se expandan, dijo Crosby.
La teoría se puso en práctic a el 26 de marzo y condujo a un restablecimiento de la dificultad de cálculo de la red. A medida que la dificultad se redujo, el ciclo de capitulación de los mineros cerró el círculo completo. Esto puede continuar hasta que solo quede el más fuerte, destacando uno de los defectos fundamentales de la red Bitcoin.
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Sin embargo, muchos expertos no están de acuerdo en que la reciente caída de la tasa de hash de BTC tenga algo que ver con la capitulación de los mineros. Donnell Wright, un consultor de cumplimiento de minería y blockchain, le dijo a Cointelegraph:
"Los mineros podrían estar capitulando, pero no creo que eso sea lo que está sucediendo ahora, especialmente tan cerca de la reducción a la mitad de BTC. Por lo general, después de la reducción a la mitad, terminamos viendo un gran aumento en el precio, por lo que, según los datos anteriores, sería perjudicial capitular ”.
Otros factores contribuyentes
Sin embargo, podría haber una serie de explicaciones razonables sobre por qué la tasa de hash de la red BTC ha disminuido, como agregó Wright:
“Podría ser que los mineros compitan con tecnología más nueva, por lo que podrían tener que cerrar los mineros actuales para actualizarse. También es probable que las operaciones mineras se vean obligadas a cerrar temporalmente debido a COVID-19, dependiendo de la región. No creo que la disminución esté relacionada con la reducción a la mitad, lo que en realidad puede incentivar a los jugadores más grandes a explotar, después del hecho ".
Vector Moranov, minero y miembro de la Fundación Bitcoin, señaló a Cointelegraph que, aparte de una relación directa entre la caída de la tasa de hash de BTC de marzo de 2020 y el precio de Bitcoin, los mineros también temen una crisis económica que podría ocurrir debido a la pandemia de coronavirus .
Una disminución en la tasa de hash también podría ser causada por un déficit de mineros y el cierre de granjas y producción en China, así como el aumento en el precio del equipo. Más del 30% de la minería se lleva a cabo en China, según Sidharth Sogani, fundador y CEO de Crebaco, una firma de investigación e inteligencia centrada en blockchain y proyectos criptográficos, además le dijo a Cointelegraph:
"El hecho de que China esté bajo un bloqueo es una de las razones por las cuales la tasa de hash se ha reducido porque las instalaciones mineras no están operando a su mejor capacidad".
Sogani agregó que las nuevas máquinas de minería ASIC actualizadas especialmente para la próxima reducción a la mitad de BTC también se han visto afectadas. La pandemia arrojó una llave en el calendario de introducción de nuevas plataformas mineras, lo que resultó en una venta masiva de BTC. Teniendo en cuenta la inmensa actualización de hardware que tuvo lugar en 2019, la vida útil de ese equipo puede estar llegando a su fin, ya que el aumento de la tasa de hash casi doble en el primer trimestre de 2020 ha comprimido los márgenes operativos.
Además, Bitcoin corrigió su precio al introducir un efecto multiplicador en márgenes bajos, lo que condujo a la capitulación de mineros ineficientes. Lo mensual producción por mineros de más de 54,000 nuevos Bitcoin, cada bloque también está maltratando el precio de la moneda, lo que resulta en un exceso de oferta.
La presión para vender Bitcoin para mantener el equipo de minería es inmensa, ya que los mineros aún pueden tratar de obtener márgenes de ganancia significativos. Esto lleva a una situación de "supervivencia del más apto", ya que los mineros experimentados con altos márgenes acumularán un mayor porcentaje del Bitcoin recién acuñado y no los venderán para mantener sus operaciones.
A pesar del aspecto técnico, el impacto de COVID-19 y la fuerte caída del S&P 500 en el precio del BTC también son factores contribuyentes importantes que podrían disminuir el interés de los mineros en la moneda. Vincent Poon, vicepresidente de Bithumb Global, señaló que la situación económica era el factor que más afectaba la tasa de hash de BTC. Le dijo a Cointelegraph:
"Creo que los mineros no abandonaron el juego, la caída de la tasa de hash se debe a las turbulencias mundiales similares a otras de los activos y al efectivo de los esquemas de Ponzi, que todavía hay un puñado de ellos". Históricamente hablando, la reducción a la mitad sí aumentó el precio a corto plazo. Los mineros son conscientes de la reducción a la mitad y es un riesgo calculado cuando invierten en máquinas de minería. Algunos mineros podrían renunciar, pero eso también significa que obtuvieron más participación de mercado, lo cual es algo bueno para los mineros en general ”.
Escenario posible
Todo depende del precio de BTC y de las condiciones del mercado global, ya que una caída significativa en la dificultad de la minería y el posible aumento de BTC por encima de la marca de $ 6,000 aún podrían hacer que los equipos de minería más antiguos como el Antminer S9 de Bitmain sean rentables. El mercado de minería de criptomonedas y los mineros son muy activos, solo que operan de manera diferente, según Stephen Gregory, el director de cumplimiento de crypto exchange CEX.io EE. UU., Afirmó en una conversación por correo electrónico con Cointelegraph:
“La semana pasada, además de la fecha de liquidación mensual de CME, vimos que más del 50% de las opciones de interés abierto expiraron solo en Bitcoin. Para mí, esto muestra que tal vez los mineros pueden desconectar algunas máquinas para reducir costos, pero siguen siendo muy activas en el mercado utilizando la gama cada vez mayor de instrumentos financieros para cubrir sus riesgos de manera efectiva. Aunque la teoría del "ciclo de capitulación del minero", (…) todavía tiene mérito; ahora que los mineros pueden cubrirse con opciones y futuros, significa que hay más de una ruta para generar rendimiento ".
Mientras tanto, la situación ha llevado a muchos mineros a comenzar a cambiar entre las redes Bitcoin y Bitcoin Cash (BCH) para seguir siendo rentables. Sin embargo, eso puede comenzar a cambiar el 8 de abril cuando BCH está configurado para reducir a la mitad su recompensa de bloqueo. Lo mismo sucederá con BTC alrededor del 15 de mayo.
El pronóstico a largo plazo es que la tasa de hash aumentará a medida que se institucionalice la minería, según Wright. Le dijo a Cointelegraph:
“Las empresas también seguirán encontrando formas innovadoras de extraer BTC sin utilizar tanta energía y potencia. Esto por sí solo podría introducir nuevos actores institucionales en el espacio, lo que permitirá que el hash continúe rompiendo máximos históricos ".
La derivación de la situación actual cambia directamente al futuro cercano y plantea preguntas sobre el estado de Bitcoin después de la reducción a la mitad si los mineros son la principal fuente de presión de venta. Matt D'Souza dio una respuesta lacónica a la pregunta retórica en su Twitter enviar: "50% menos de presión potencial". En otras palabras, los mineros con bajos márgenes se ven enormemente afectados por cualquier movimiento negativo de precios y abandonarán la red.
Algunos mineros comparten este punto de vista. Moranov, de la Fundación Bitcoin, dijo a Cointelegraph que, aunque algunos mineros cerrarán sus dispositivos a corto plazo, habrá una gran ola de mineros que abandonarán el mercado a largo plazo si la disminución continúa, especialmente debido a la reducción a la mitad de Bitcoin.
Sin embargo, muchos expertos también han sugerido escenarios positivos. Históricamente, la capitulación de los mineros ha sido una señal de compra, y un mercado alcista siempre sigue a períodos de recesión, ya que el mundo posterior a la reducción de Bitcoin podría ver una salida de mineros y una redistribución de recompensas bajo una presión de venta más baja, lo que podría resultar en un precio de Bitcoin incrementar.
Sogani le dijo a Cointelegraph que, aunque el precio de Bitcoin puede caer de inmediato. En su opinión, BTC debería romper su precio máximo histórico en no más de seis meses, agregando:
"Eso no se debe a la reducción a la mitad, sino a la impresión excesiva de dinero por parte de los bancos centrales a nivel mundial para combatir COVID-19 y controlar la recesión. La impresión de dinero ayuda a corto plazo, pero en unos pocos meses, veremos que esta recesión se convertirá en una depresión que durará más de 24 meses ".
Wright también compartió con Cointelegraph su pronóstico positivo sobre los precios de reducción a la mitad después de BTC, diciendo que a largo plazo, la disminución de la tasa de hash no tendrá un impacto y que una tendencia alcista del precio acompañará la volatilidad después de la reducción a la mitad, y agregó: "El hash la tasa alcanzó máximos históricos en enero de 2019, y el precio no fue el siguiente, lo que generó confusión y luego BTC hizo un viaje a $ 14K poco después ”.
D’Souza hizo una predicción más precisa, señalando un período de un año y afirmando que las "recesiones suelen suprimir la mayoría de los activos, especialmente los activos de riesgo, como Bitcoin. No llamamos fondos. Históricamente, durante la capitulación minera, los retornos de 12 meses han sido favorables ”. Sin embargo, hay analistas que sugieren que la tasa de hash puede caer aún más. Por ejemplo, Crosby opinó:
“El deterioro de las diferentes tasas de hash de monedas es visible para la comunidad de inversores más grande y, en términos de comportamiento, crea pesimismo sobre el valor fundamental de una moneda. Si esto se 'actúa', el precio disminuye aún más y la tasa de hash también disminuirá. Espiral descendente."