Un importante banco de Wall Street está considerando el llamado “escenario extremo” en el que ningún banco central del Grupo de los Diez recorta las tasas de interés este año porque la inflación es persistente, el crecimiento económico es fuerte o nuevos shocks hacen subir los precios.
En una nota del martes, Athanasios Vamvakidis, estratega cambiario del Bank of America BAC con sede en el Reino Unido, dijo
dijo que valía la pena considerar las implicaciones de un escenario aparentemente “poco realista” en el que los principales bancos centrales permanecen en suspenso.
Actualmente, los mercados están descontando alrededor de seis recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, a partir de marzo y abril, respectivamente; cinco recortes del Banco de Inglaterra; y dos recortes por parte del Banco de la Reserva de Australia. B. von A. espera menos recortes para todos debido a la inflación persistente, las economías robustas y los mercados laborales “estrictos”, dijo el estratega.
Los comentarios de responsables políticos de Estados Unidos y del extranjero dieron cierta credibilidad a las opiniones de B. de A. Miembros del Consejo de Gobierno Robert Holzman Y François Villeroy de Galhau intentó frenar las esperanzas del mercado de recortes de tipos el lunes y martes. El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, también dijo que no había necesidad de “apresurarse” con los recortes de tipos. Sus comentarios ayudaron a estimular una liquidación en el mercado de bonos de EE. UU. que hizo que el rendimiento a 10 años BX:TMUBMUSD10Y subiera 11,5 puntos básicos hasta el 4,064% y llevó a los operadores de fondos de la Reserva Federal a cuestionar el alcance de los recortes de tasas, que esperaban que en diciembre pudieran fácilmente lograrse. ser reducido.
“La discusión de mercado más importante al comienzo del nuevo año no es si los bancos centrales del G10 comenzarán a recortar las tasas de interés, sino cuándo y con qué rapidez”, dijo Vamvakidis. “Si bien el escenario de que los bancos centrales permanezcan en suspenso este año puede parecer completamente irreal para el consenso, creemos que aún vale la pena considerar el impacto en el mercado, ya que informamos sobre la agresiva valoración de mercado de los recortes de tasas este año, que son confusos”.
En las conversaciones de B. of A con inversores para el próximo año, “nadie ha considerado un escenario en el que ningún banco central reduzca los tipos de interés este año”, escribió el estratega en una nota titulada “Pensar lo impensable” el martes. Dijo que un “escenario extremo en el que ningún banco central del G-10 reduzca las tasas de interés este año” probablemente sería positivo para el dólar, el euro y el franco suizo frente a la corona noruega, el dólar australiano y el yen japonés.
Actualmente, dos factores se suman a las preocupaciones sobre una inflación persistente. Uno de ellos son los acontecimientos en Oriente Medio, donde los ataques liderados por Estados Unidos contra los rebeldes hutíes en Yemen dieron como resultado la desaparición de la compañía petrolera británica Shell PLC SHEL.
suspender Transportes por el Mar Rojo. Mientras los operadores seguían atentos a los acontecimientos, los futuros del petróleo CL00,
CL.1,
El precio subió inicialmente antes de terminar a la baja el martes.
Un segundo factor es el crecimiento de los salarios en Estados Unidos, que fue mayor de lo esperado, 0,4% en diciembre y 4,1% año tras año, descrito por Brent Schutte, director de inversiones de Northwestern Mutual Wealth Management Co., con sede en Milwaukee, como “ las únicas brasas restantes que podrían reavivar la inflación”.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro cerraron el martes con sus mayores saltos diarios en uno o dos meses. Ese fue el caso incluso cuando los operadores de futuros de fondos de la Reserva Federal se apegaron en gran medida a las expectativas de que la Reserva Federal realizaría al menos seis recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual para diciembre, elevando el objetivo clave de tasas de interés de Estados Unidos a 4%, 3,75% y 3%, respectivamente. El 75% bajaría. Las acciones estadounidenses DJIA SPX COMP cerraron a la baja, mientras que el índice ICE del dólar estadounidense DXY ganó un 1%.
Los recortes de las tasas de interés estadounidenses que actualmente esperan los mercados se consideran medidas de conservación diseñadas para evitar que las tasas de interés se vuelvan demasiado restrictivas a medida que cae la inflación.