El S&P 500 (SPY) disfrutó de una segunda semana consecutiva en la columna ascendente, ya que el repunte ahora nos lleva más cerca de los máximos históricos que de los mínimos anteriores. Esto está ayudando a descongelar el sentimiento de los inversores con visiones de más alza. Sin embargo, antes de elogiar la corrección de pruebas y volver al entusiasmo optimista, debemos reflexionar sobre algunos de los aspectos negativos que aún abundan. Eso significa examinar las razones por las que algunos inversores respetados están preocupados de que la estanflación y/o la recesión se avecinan en nuestro futuro, lo que por supuesto no sería un buen augurio para los precios de las acciones. Esa es la misión del comentario de esta semana, ayudarnos a trazar nuestro camino a seguir. Lea a continuación para obtener más…
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(Disfrute de esta versión actualizada de mi comentario semanal publicado el 25 de mayoel2022 desde el Boletín de valor POWR).
A principios de esta semana publiqué un comentario que planteó la importante cuestión de…¿Viene una recesión?
Compartiré la mayor parte de este comentario a continuación, seguido de lo último sobre la economía para ver si las sirenas de advertencia de recesión se hacen más fuertes o más silenciosas:
“El lugar para comenzar esta discusión es el siguiente artículo, publicado en CNBC la semana pasada:
Esta es una encuesta mensual de economistas para medir las perspectivas promedio de la economía estadounidense. Y aquí están los extractos clave de ese artículo:
“La probabilidad de una recesión en los EE. UU. ha aumentado al 33 % en los próximos 12 meses, 10 puntos porcentuales más que en la encuesta del 1 de febrero… Los encuestados debatieron si el reciente aumento en los precios de las materias primas impulsaría a la Fed a subir las tasas más rápido porque aumenta la inflación, o más lento porque ralentiza el crecimiento… El pronóstico promedio del PIB para este año cayó 0,8 puntos porcentuales, pero se mantiene ligeramente por encima de la tendencia del 2,8%. El pronóstico del PIB para 2023 ha bajado alrededor de medio punto desde la última encuesta al 2,4%”.
Su primera reacción es probablemente un suspiro de alivio, que solo 1/3aprox. de los economistas tiene esta actitud pesimista. Ahora, la perspectiva más aterradora es descubrir que, históricamente, solo el 40-50% de los economistas han pronosticado una recesión antes de que realmente suceda.
De hecho, es una ciencia muy imprecisa y es por eso que la preocupación actual es bastante alta.
Ahora consideremos este artículo muy reflexivo de uno de mis comentaristas de mercado favoritos, John Mauldin: Prepárese para los efectos (de la recesión)
Durante el año pasado, Mauldin instó a la gente a considerar la posibilidad de una estanflación al estilo de la década de 1970. Este es un entorno económico feo, en el que una economía estancada coexiste con una alta inflación.
Y sí, en ese entonces se trataba del aumento de los precios de la energía (las personas de mi edad y mayores seguramente recordarán la escasez de gasolina y las largas filas en las gasolineras en los EE. UU.).
John originalmente consideró la posibilidad de que esto sucediera. Ahora teme que la crisis de Rusia/Ucrania y el shock energético asociado sea la pieza final del rompecabezas de la estanflación.
¿Mauldin tiene razón?
De hecho, esa es la pregunta de $64,000 (más cercana a una pregunta de $85 billones dado el tamaño de la economía global).
Ahora volvamos a la afirmación anterior… la economía es una ciencia imprecisa. Por mucho que aprecie los pensamientos de Mauldin sobre la estanflación… no creo que sea una conclusión inevitable.
Este sentimiento se repite en los clips anteriores de The Economist Survey, que muestran expectativas de crecimiento del PIB de +2,8% este año y +2,4% el próximo año.
Así que Reity… ¿por qué siquiera hablar de eso?
Porque PODRÍA hacerse realidad y haríamos bien en permanecer atentos y buscar señales de ese potencial. Por esta razón, a pesar de que hoy superamos el promedio móvil de 200 días, todavía no estamos 100% largos en el mercado de valores.
… A medida que aumentan las amenazas de estanflación, crisis global y/o recesión … entonces nos volvemos más y más defensivos.
Si estas amenazas resultan ser nada más que fantasmas falsos… y la economía y el mercado alcista mantienen el rumbo, entonces estaremos agresivamente largos en el mercado de valores.
Solo tenga en cuenta que lo más visual que está sucediendo en este momento es que todavía tenemos tasas de interés históricamente bajas, lo que hace que las acciones tengan un VALOR MUCHO MEJOR que los bonos. Sin duda, eso está detrás del repunte reciente, así como del repunte de marzo de 2020 cuando la crisis del coronavirus estaba lejos de resolverse.
Eso último explica nuestro sesgo alcista ahora, incluso en medio de un entorno poco claro y preocupante”.
Fin del comentario anterior. Ahora pasemos a nuevos conocimientos sobre la economía para ver si hacemos lo correcto al seguir con nuestro sesgo alcista.
Afortunadamente, las noticias económicas se ven bastante bien, comenzando con la solicitud de desempleo más baja desde 1969…si, 1969
Esta importante medida de la salud del empleo le dice que incluso con el aumento de la inflación… las preocupaciones sobre la cadena de suministro… y todas las supuestas preocupaciones sobre Rusia/Ucrania, los empleadores no están preocupados por sus perspectivas comerciales todavía.
Dicho esto, si estos hombres del saco realmente estuvieran persiguiendo a los empresarios, el resultado sería un empeoramiento del panorama laboral… no una mejora como el mejor informe de solicitudes de desempleo en más de 50 años.
A continuación, veamos los datos económicos más amplios que se encuentran en el informe PMI Flash. Allí vemos que el componente de servicio aumenta de un saludable 56,5 a un aún más saludable 58,9.
La misma canción para Fabricación, que dio una lectura de 58,5 frente al 57,3 anterior.
Súmelos y tenemos una lectura compuesta de 58.5. Y solo para recordarles, cualquier cosa por encima de 50 indica expansión económica. Y cualquier cosa por encima de 55 es una señal de mejora sólida.
Entonces, nuevamente, si hay incluso el más mínimo signo de debilidad, deberían comenzar a colarse en estos informes. No estoy diciendo que se sumergirían justo por debajo de 50 como evidencia de problemas.
Quizás lo veamos hundirse cada vez más, acercándose así a 50, donde estaríamos más preocupados por una corrección inminente.
Simplemente no sucede en este momento. Entonces Stick tendrá un sesgo alcista. PERO, en cualquier caso, vigile estos datos económicos durante las próximas semanas y meses, ya que buscamos volvernos más defensivos ante la primera señal seria de debilidad económica.
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¡Todo lo mejor!
Steve Reitmeister
CEO StockNews.com y editor de Servicio de comercio de valor POWR
Las acciones de SPY cerraron a $452,69 el viernes, subiendo $2,20 (+0,49%). En lo que va del año, SPY ha bajado un -4,39 % frente a una ganancia porcentual para el índice de referencia S&P 500 durante el mismo período.
Sobre el autor: Steve Reitmeister
Steve es mejor conocido por el público de StockNews como “Reity”. Además de ser el CEO de la compañía, comparte sus 40 años de experiencia en inversiones con el Cartera Reitmeister Total Return. Obtenga más información sobre los antecedentes de Reity, junto con enlaces a sus últimos artículos y selecciones de acciones.
El cargo Por qué persisten los temores de estanflación y hacia dónde se dirigirá el mercado a continuación apareció primero StockNews.com