El minorista de grandes almacenes Kohl’s anunció sus resultados del primer trimestre a fines de mayo. Después de varios trimestres de caída de los precios de las acciones y ventas decepcionantes, reportaron una ganancia sorpresa. Aunque Kohl’s todavía espera que las ventas netas caigan, el último informe de ganancias tiene algunos inversores esperando que la cadena pueda estar regresando.
Kohl’s ha estado bajo una intensa presión por parte de inversionistas activistas durante el último año. La directora ejecutiva anterior, Michelle Gass, renunció a su cargo en noviembre pasado y se cambió a Levi Strauss. Tom Kingsbury, ex director ejecutivo y presidente de Burlington, asumió su cargo.
Las tesis centrales
- La mayoría de los grandes almacenes han sufrido desde la llegada de las compras en línea. Kohl’s no es una excepción, y el comportamiento cambiante de los consumidores debido a la inflación ha agravado las preocupantes cifras de ventas.
- Los minoristas de descuento como TJ Maxx se han recuperado notablemente desde que estalló la pandemia, pero Kohl’s no ha hecho lo mismo.
- Kohl’s reportó ventas del primer trimestre más fuertes de lo esperado, lo que provocó que el precio de las acciones de la compañía subiera brevemente.
La aparición de Kohl en 2022
Kohl’s a menudo se incluye en la misma categoría que las tiendas de descuento como TJ Maxx. Pero cualquiera que haya comprado allí sabe que Kohl’s no es exactamente lo mismo.
Kohl’s tiene una fantástica sección de liquidación donde puedes encontrar tesoros por solo unos pocos dólares. Pero fuera de la zona de liquidación, Kohl’s tiene la reputación de vender ropa a un precio promedio más alto, rodeada de anuncios de grandes descuentos.
Cuando compras en Kohl’s, Los compradores más disciplinados solo pueden irse con compras en liquidaciónpero la mayoría de la gente también compra artículos con precios más altos.
Con eso en mente, es más fácil ver por qué Kohl’s no ha tenido el mismo camino de recuperación de la pandemia que tiendas como TJ Maxx, donde es más probable que los clientes vayan cuando no quieren gastar más. Con la inflación en alza, la mayoría de los consumidores están tratando de reducir sus gastos donde sea que puedan.
Precio de mercado
Si quisiéramos comparar empresas en función de los valores de las acciones durante los últimos cinco años, el gráfico de TJ Maxx parece una versión invertida del gráfico de Kohl.
El 24 de noviembre de 2017, las acciones de TJ Maxx (TJX) cotizaban a $35,44. El valor se duplicó gradualmente en los años siguientes, alcanzando un máximo de $63,38 en el Día de San Valentín de 2020. Al igual que con la mayoría de las empresas, cayó en picada cuando COVID cerró partes del país, cayendo a $ 37.37 el 20 de marzo de 2020.
Ha sido un viaje lleno de baches pero cuesta arriba desde entonces. con la acción subiendo por encima de $ 75 en mayo de 2023.
Por otro lado, Kohl’s (KSS) alcanzó un máximo previo a la pandemia de $81,97 el 9 de noviembre de 2018. Cuando la pandemia se disparó a $11,51 el 3 de abril de 2020, colapsó. Apenas aumentó hasta que se disparó en diciembre de 2020 y continuó aumentando durante la mayor parte hasta el 6 de mayo de 2022, cuando quedó claro que el primer trimestre de la empresa fue decepcionante y posteriormente fracasó una posible adquisición.
KSS no se ha recuperado por completo desde el 25 de mayo de 2023, la compañía cotiza a $ 19.67, incluso después de registrar una pequeña ganancia luego de la publicación de su último informe de ganancias.
Michelle Gass deja Kohl’s
Michelle Gass se unió al equipo de Kohl’s en 2013 como la primera Directora de Atención al Cliente. En 2015 se convirtió en directora de comercialización antes de asumir el cargo de directora ejecutiva en 2018. Gass trabajó anteriormente para el gigante del café Starbucks durante casi 17 años.
Si bien Gass jugó un papel decisivo en el crecimiento de la asociación entre Kohl y Sephora, también fue criticada por luchar para impulsar las ventas de la empresa. Antes de que Gass renunciara en noviembre de 2022, los inversionistas activistas habían pedido cambios en la junta directiva de Kohl’s durante aproximadamente dos años. Ancora y Macellum Advisors presionaron regularmente para que se reorganizara la administración.
La inflación generalizada ha afectado gravemente las ventas de Kohl’s, ya que la cadena atiende principalmente a los clientes. consumidores de ingresos medios. Sin duda, eso ejerció presión sobre Gass en los meses previos a su renuncia, al igual que su decisión de finalizar las conversaciones con Franchise Groups, propietaria de The Vitamin Shoppe, sobre una posible adquisición.
Gass renunció en noviembre para tomar un trabajo en Levi Strauss. Tom Kingsbury, el director ejecutivo anterior de Burlington, asumió su cargo. El cambio de liderazgo provocó un breve aumento en el precio de las acciones de Kohl, pero las acciones tendieron a la baja en la primera mitad de 2023.
Decepcionantes ventas navideñas
En marzo de 2023, Kohl’s informó ventas navideñas decepcionantes a partir del cuarto trimestre de 2022. Las ventas netas cayeron un 7 % en el trimestre festivo y la compañía emitió una perspectiva débil para 2023, esperando que las ventas caigan entre un 2 % y un 4 %.
Kingsbury trató de resaltar el crecimiento de las ubicaciones de Sephora en las tiendas de Kohl durante el anuncio de ganancias, pero también admitió que creía que la empresa podría hacerlo mejor. Una señal positiva para la empresa fue la relajación de las presiones inflacionarias. Con las últimas cifras del IPC por debajo del 5%, es más probable que los consumidores gasten dinero en artículos de consumo como ropa, que ofrece Kohl’s.
Otro problema constante para Kohl’s es el inventario. Muchos minoristas han tenido problemas con el exceso de existencias a raíz de la pandemia, lo que ha llevado a rebajar artículos para retirarlos de las tiendas. En su informe de ganancias del cuarto trimestre, los inventarios de Kohl’s aumentaron un 4% año tras año.
Resultados sorprenden en el primer trimestre
A fines de mayo de 2023, Kohl’s anunció su informe de ganancias para el primer trimestre fiscal. La compañía registró una ganancia sorpresiva para el trimestre con ventas de $3.36 mil millones, superando ligeramente las expectativas. Las ganancias por acción se informaron en 13 centavos por acción, significativamente mejor que la pérdida de 42 centavos por acción que esperaba Wall Street.
Las ventas netas aún disminuyeron más del 3% en el primer trimestre en comparación con el mismo período del año pasado. La perspectiva de la compañía también siguió siendo bajista, y Kingsbury reiteró que la compañía espera que las ventas netas caigan entre un 2% y un 4% este año. Esos números han dejado a algunos inversionistas preocupados de que la compañía haya perdido fuerza de marca y atractivo para el consumidor (especialmente en este entorno inflacionario).
Sin embargo, hubo otras señales positivas del informe de ganancias del primer trimestre. El tráfico de tiendas aumentó durante el trimestre y Kohl’s realizó varias ventas de liquidación para liquidar su inventario.
El inventario se informó en $ 3.5 mil millones al final del trimestre, un 6% menos que en el mismo período del año pasado. El inventario aumentó entre el cuarto trimestre de 2022 y el primer trimestre de $ 3.2 mil millones en el cuarto trimestre.
Sephora ha sido un gran impulsor de tráfico para Kohl’s, y el hecho de que la compañía aún planee expandir su presencia en las tiendas de Kohl’s es una señal positiva. Kingsbury mencionó que la cadena planea expandir sus ventas en los sectores de mascotas y decoración del hogar con la esperanza de atraer nuevos clientes y aumentar las ventas.
Si bien el informe de ganancias del cuarto trimestre mostró una disminución del margen bruto de 1.016 puntos básicos (ajustado por los descuentos en la liquidación), el margen bruto aumentó 67 puntos básicos en el primer trimestre.
inversionistas e inflación
Puede ser tentador comprar una acción cuando cree que es una ganga, a un precio por debajo de lo que cree que vale o valdrá en el futuro cercano. Aquellos que compren Kohl’s ahora teóricamente podrían ver rendimientos significativos si la compañía encuentra una manera de recuperarse en un entorno de vientos en contra severos.
Pero por lo que parece, Kohl’s se encuentra en una fase de transición con planes semioptimistas para el futuro. Es difícil juzgar si su estrategia tendrá éxito si no somos 100% lo que es.
Los minoristas de las tiendas departamentales continúan luchando en un entorno cada vez más directo al comprador, y no se puede juzgar si Kohl’s será capaz de navegar esto hasta que veamos sus ganancias futuras.
Quizás el mayor obstáculo para Kohl sea una inflación persistentemente alta. Los altos precios de los alimentos están haciendo que los consumidores de ingresos medios estén menos entusiasmados con la compra de ropa y otras necesidades.
¿Qué es la inflación?
La inflación es la devaluación de una moneda, generalmente causada por un desajuste entre la oferta y la demanda. Las presiones inflacionarias en 2022 fueron impulsadas principalmente por cadenas de suministro posteriores a la pandemia que tardaron mucho en reiniciarse, un mayor gasto de los consumidores en paquetes de estímulo y la guerra no provocada de Rusia contra Ucrania.
La guerra entre Rusia y Ucrania provocó que los precios de la gasolina subieran en todo el mundo. Asimismo, el mayor brote de gripe aviar disparó el precio de los huevos.
Cierta inflación es típica de una economía sana, según la Reserva Federal una tasa de inflación anual objetivo del 2% – pero cuando los precios aumentan de manera insostenible, el impacto en los consumidores puede ser de gran alcance y devastador.
La Reserva Federal usó Política monetaria para controlar la inflación, elevando la tasa de fondos federales 10 veces seguidas desde marzo del año pasado. Cuando la Reserva Federal eleva las tasas de interés, afecta la tasa a la que los bancos prestan y se prestan dinero de sus reservas. Los bancos tienen que cumplir con ciertos requisitos de reserva, por lo que una tasa de política más alta alienta a los bancos a aumentar el costo de los préstamos a corto plazo y los rendimientos de los productos de ahorro.
Es posible que haya notado que las tasas de su tarjeta de crédito están subiendo, o que las tasas de interés de la hipoteca a 30 años son asombrosamente altas en este momento. Todos estos son subproductos de los intentos de la Fed de controlar la inflación.
La conclusión
Kohl’s se enfrentó a obstáculos significativos, ya que la alta inflación arrastró las ventas y los inversionistas activistas presionaron por mejores estrategias comerciales. Después de que la ex directora ejecutiva Michelle Gass renunció en noviembre pasado, Kohl’s tuvo problemas en la temporada navideña, reportando ventas peores de lo esperado y un problema de inventario continuo.
Sin embargo, Kohl’s mostró signos más optimistas en su último informe de ganancias, ya que las ventas superaron las expectativas y los inventarios cayeron un 6 % año tras año.
El cargo ¿Qué pueden aprender los empresarios cuando Kohl’s apunta a un cambio radical? apareció primero Pendiente.