Aun así, la vida continúa, y MarketWatch ha reunido a algunos intrépidos observadores de la industria de los fondos negociados en bolsa listos para hacer predicciones. Habrá algo de continuidad, como dijo Amrita Nandakumar, presidenta de Vident Investment Advisory, los ETF siempre han tratado de democratizar las finanzas, y eso no cambiará. Pero también puede haber algunos avances nuevos y brillantes. Bitcoin ETF, ¿alguien?
Menos transparencia
Los ETF activos no transparentes (a veces llamados “semitransparentes”) fueron un desarrollo industrial muy esperado que finalmente se afianzó en 2020. Fingieron ofrecer una estructura ETF probada a los administradores de fondos activos que creían que estaban protegiendo una salsa secreta. Es una idea que a algunos participantes de la industria les encanta y a otros les parece tonta, y que la bifurcación podría extenderse hasta 2021.
Nandakumar ve a las “ANT” como el epítome de la democratización de las finanzas a través de los ETF, ya que traen “administradores sofisticados” a las masas con tarifas más bajas y eficiencia fiscal. “Hay un interés renovado en la gestión activa de los ETF”, dijo, tanto en una forma menos transparente como completamente transparente.
Por el contrario, Dave Nadig, director de inversiones y director de investigación de ETF Database, otorga a los ANT un rendimiento “B menos” hasta la fecha. Estás en una condición estable. Trabajan. Tu actúas. Ahora la pregunta es, ¿a alguien le importa? No hay mucho dinero para realizar un seguimiento de ellos ”, le dijo a MarketWatch.
Paul Kim, CEO y cofundador de Simplify Asset Management, lo resume: “Este año solo destacó el hecho de que los ETF son el camino del futuro. El jurado aún no está seguro de si algunos de los recién llegados pueden trasladar su negocio al vehículo ETF, y los ANT se pondrán a prueba durante los próximos trimestres. “
Una de las historias más importantes de 2020 fue la exitosa actuación de una de las gestoras más transparentes de los mercados financieros, Cathie Wood de Ark Invest. El fondo insignia de la compañía, ARK Innovation ETF, ARKK,
ha aumentado un 143% en lo que va del año y, por lo tanto, superó el crecimiento d el 40% para el índice compuesto Nasdaq Composite COMP, orientado a la tecnología amplia.
Las estrategias ETF más opacas aún podrían tener una oportunidad en el próximo año, dijo Brian Kelleher, director de ingresos de Simplify, aunque quedan dudas. “¿Será suficiente ANT? Los gerentes activos han demostrado que la transparencia total funciona. Si hay competencia dispuesta a ser completamente transparente, y todo lo demás sigue igual, no veo por qué los inversores no lo harían. “
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Indexación directa
A pesar de toda la discusión sobre lo que harán los gerentes, se está produciendo un cambio sísmico mucho más fuerte en la industria que tiene aún más en cuenta la tendencia de democratización a la que se refiere Nandakumar. Es el aumento constante de la indexación directa que utiliza un soHeaven32ware complejo para que los inversores individuales puedan ser esencialmente sus propios gestores de cartera. Cada uno de los participantes de la industria con los que hablamos ha observado de cerca cómo las grandes empresas se apoderan de las más pequeñas con la codiciada tecnología.
“BlackRock compra Aperio te da una idea bastante clara de lo que está pasando ”, dijo Nadig. “Creo que estamos en una etapa en la que todos se dan cuenta de que es una cosa y la gente está tratando de conseguir algo. La pregunta ahora es quién ofrecerá algo a los consumidores. No creo que sea una propuesta para 2021, aunque podría serlo. Es solo una cuestión de voluntad. “
La indexación directa “no es un asesino de ETF”, dijo Nandakumar a MarketWatch. “Es un complemento y no para todos. No asumo que el inversionista típico tiene el tiempo o la energía para hacerlo, pero creo que escucharemos mucho al respecto. Mucha gente intentará aprender algo al respecto y ver si tiene sentido para ellos. “
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Temas y clases de activos
¿Qué ideas y áreas de mercado buscarán los inversores el próximo año?
“Ya estamos viendo la transición más temprana de las megacapsulantes estadounidenses a prácticamente cualquier otra cosa”, dijo Kim de Simplify en una entrevista. “Países emergentes, mercados desarrollados internacionalmente, de pequeña capitalización, valiosos hasta cierto punto. La pregunta es qué tan fuerte es la tendencia o si es solo una inversión a corto plazo de la media. Si es realmente una tendencia, podríamos ver que el mercado empuja mucho más alto ”, ya que los segmentos que antes no eran apreciados están recibiendo cierta atención de los inversores.
Al final de un año lleno de temas que van desde la religión hasta la biotecnología y los fondos para conquistar nuestro valiente nuevo mundo, “¿Ha comenzado ya la fatiga temática, y si no, ya viene?”, Preguntó Nandakumar.
Las inversiones temáticas se consideran otra herramienta para la democratización, ya que ofrecen valores que están integrados en una historia que puede tener sentido para los inversores minoristas. “Sin embargo, en algunos casos, realmente no está agregando valor”, dijo Nandakumar, y agregó que en cada caso los inversores deben “mirar bajo el capó” para asegurarse de que el diseño específico del fondo, no solo el marketing, cumpla con sus expectativas. corresponde.
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Regulación y política
El nombramiento de un nuevo presidente para la Comisión de Bolsa y Valores es “el tipo más ahorcado” que hay en este momento, dijo Nadig. “Vamos a encontrar a alguien nuevo que pueda crear algunos cuellos de botella en cosas como un bitcoin BTCUSD.
ETF. “
Kelleher también le dijo a MarketWatch si la nueva administración, que puede estar más enfocada en aumentar los ingresos fiscales, podría abogar por algunos cambios que harán que la inversión en ETF sea menos amigable con los impuestos de lo que es ahora.
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¿Cuándo superarán los ETF a los fondos mutuos?
Como informó MarketWatch el año pasado, el pionero de la industria Nadig ha estado dando el mismo discurso directo desde 2009. Los activos de ETF bajo gestión eventualmente superarán a los fondos mutuos. En 2009, su fecha de “cruce” proyectada era 2025, pero para 2019 la trasladó un año a 2024 gracias a la explosiva popularidad de los ETF.
Llamémoslo otra víctima de 2020: este año tiene “cross-over” espalda tres años hasta 2027.
¿Que pasó? “Dos años de movimientos extraordinarios del mercado”, dijo Nadig. Para los flujos de efectivo entrantes, es “peor que nunca para los fondos mutuos”, pero cuando el mercado, en su mayoría fondos de acciones estadounidenses SPX,
– La rotación aumenta entre un 15 y un 30% durante dos años. Esto oculta el hecho de que los fondos mutuos no solo están en el agua, sino que pierden del 4 al 5% de sus activos bajo administración cada año.
“Los ETF tardarán más en ponerse al día debido a la capitalización”, dijo Nadig. “Nada en la narrativa ha cambiado excepto el crecimiento del mercado”.
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