Por Sharay Angulo y Anthony Esposito
CIUDAD DE MÉXICO (Reuters) – Es probable que el sorpresivo recorte de tasas de interés del banco central mexicano el jueves tenga un impacto limitado en el mejor de los casos para impulsar el crecimiento este año después de que la débil economía evitó por poco la recesión en la primera mitad de 2019, dicen los analistas.
Por una decisión de 4-1, la junta de cinco miembros del Banco de México votó para reducir su tasa clave de préstamos en 25 puntos básicos a 8.0%, el primer corte desde junio de 2014, después de que la economía creció 0.1 por ciento en el segundo trimestre y se contrajo en el primero.
El banco, a menudo conocido como Banxico, citó la desaceleración de la inflación y el aumento de la holgura en la economía, alimentando las expectativas de que una mayor política monetaria podría estar en camino con indicadores económicos clave que luchan por avanzar.
"Lo que hagamos ahora en el frente de la política monetaria no funciona para este año en términos de crecimiento", dijo Sergio Kurczyn, economista senior del banco Citibanamex. "Puede funcionar en la inflación, los tipos de cambio, pero en el crecimiento no sirve de nada".
Kurczyn agregó que probablemente tomaría más de un año que los recortes de tasas tengan un impacto económico significativo.
El sistema financiero generalmente es lento para pasar recortes, y la mayoría de los mexicanos no tienen acceso directo a la banca, dijo José Luis de la Cruz, economista jefe del grupo de expertos IDIC.
Aún así, el presidente mexicano, Andrés Manuel López Obrador, elogió el recorte de las tasas de interés y dijo que estimularía la segunda economía más grande de América Latina.
Desde comienzos de año, el pronóstico promedio para el crecimiento mexicano de 2019 en la encuesta mensual de economistas del sector privado de Banxico ha caído constantemente, y ahora se ubica en 0.8%, menos de la mitad de la expansión prevista a fines del año pasado.
Banxico dijo en una declaración posterior a la reunión que "las condiciones de holgura en la economía han continuado aflojándose, incluso más de lo esperado, ampliando la brecha negativa del producto" y que el balance de riesgos para el crecimiento "sigue inclinado a la baja".
Una tasa de interés más baja en una economía con una tasa de cambio flotante, como la de México, puede ayudar a impulsar el crecimiento al impulsar el consumo y los préstamos. Pero necesita tiempo.
Algunos analistas argumentan que para estimular el consumo interno, las tasas deberían reducirse en al menos 100 puntos básicos.
"Quizás si Banxico lo baja 200 puntos básicos, podría haber una diferencia. Las tasas de las tarjetas de crédito podrían volver al 18%", dijo James Salazar, analista de CI Banco.
Las tasas de interés cobradas en una tarjeta de crédito típica promedian alrededor del 30% en México, casi el doble que en los Estados Unidos.
Además, el efecto sobre el consumo de préstamos bancarios más baratos es limitado en un país en el que más del 60% de la población no está bancarizada, según datos del Banco Mundial.
"En la medida en que los préstamos bancarios al sector privado son relativamente bajos como parte del (producto interno bruto), esto disminuye el estímulo a la actividad económica debido a menores costos de endeudamiento", dijo Charles Seville, codirector de soberanos de América Latina en las calificaciones agencia Fitch.
Cuando se le preguntó en una entrevista con Reuters si el recorte de tasas ayudaría a impulsar el crecimiento, el gobernador del Banco de México, Alejandro Díaz de León, evitó establecer ese vínculo.
En cambio, dijo que el recorte tenía como objetivo "alinear mejor" los costos de los préstamos con la inflación, que ha estado disminuyendo.
Señaló que las tensiones comerciales mundiales podrían pesar sobre el crecimiento en México, una economía especialmente dependiente de las exportaciones e importaciones, pero dijo que "otros elementos internos" podrían ser más adecuados para fomentar la actividad económica, sin dar más detalles.
En un intento por acelerar la economía mediocre, el gobierno presentó un paquete de estímulo de $ 25 mil millones el mes pasado.
"Históricamente, la transmisión de la política monetaria a la economía real en México tiende a ser bastante débil", dijo Edward Glossop, economista latinoamericano de Capital Economics.
"El estímulo fiscal recientemente anunciado por el gobierno será más importante para impulsar el crecimiento en los próximos trimestres".