Steve Reitmeister no es de ninguna manera un trabajador estable… pero le resulta difícil abandonar su formación en economía y alejarse de la evidencia pesimista que tiene a mano. Sin embargo, con el S&P 500 (SPY) subiendo más del 20 % desde los mínimos de octubre, es hora de analizar con honestidad la situación actual entre alcistas y bajistas. Puede encontrar eso a continuación junto con un plan comercial para las próximas semanas y meses.
El S&P 500 (ESPIAR) se ha consolidado alrededor de 4.400 a principios de julio después de un gran repunte a finales de junio.
En la superficie, eso no suena tan impresionante. Debajo de la superficie, al dinero le gusta rotar de mega-capitalizaciones exageradas a pequeñas y medianas capitalizaciones. La creciente amplitud del mercado es una señal muy optimista.
Pero no todo es alcista. Todavía hay muchos indicadores que son claramente negativos. Lo que hace las cosas juntas MUY CONFUSO.
Haré todo lo posible para presentar una visión justa y equilibrada de lo que está sucediendo ahora para que podamos trazar nuestro curso para el futuro.
comentario de mercado
Veamos lo que es actualmente alcista.
Promoción de precios: Muchos inversores ignoraron inicialmente la noticia de que se trataba de un nuevo mercado alcista, ya que el precio subió más del 20 % desde el mínimo de octubre de 3577. Eso se debe a que casi todas las ganancias se destinaron a las megacapitalizaciones de Magnificent 7, mientras que la mayoría de las acciones más pequeñas simplemente se estancaron.
Durante el mes pasado, esta imagen mejoró significativamente, lo que generó más ganancias en más grupos de acciones:
Actualmente no hay recesión: Los inversores siguen escuchando sobre la posibilidad de una recesión, pero con la gran mayoría de los datos económicos relevantes del segundo trimestre, la economía de los EE. UU. continúa confundida.
Eso incluye un pronóstico de +2.3% del famoso modelo GDPNow de la Fed de Atlanta. El panel de Bluechip Economists tiene una visión ligeramente más moderada de +1,3%… pero ese pronóstico es superior al +0,8% de hace un mes. Por lo tanto, podría ser que este número aumente aún más antes de que se anuncie a fines de agosto.
Trabajos-A-Plent: Sencillamente: sin pérdida de puestos de trabajo, no hay recesión. Y de acuerdo con los últimos informes mensuales de empleo, estamos viendo mucha creación de empleo manteniendo la tasa de desempleo cerca de mínimos históricos.
Ahora comparemos eso con una serie de indicadores interesantes que todavía son claramente bajistas.
Curva de rendimiento invertida: Usted sabe que este es uno de los indicadores más consistentes que apuntan a futuras recesiones, como puede ver en el gráfico a continuación:
Tenga en cuenta que CADA vez que la curva de rendimiento se invierte, sigue una recesión. Y ahora debe darse cuenta de que la curva de rendimiento es la más invertida desde principios de la década de 1980, cuando el mercado estaba dominado por las recesiones y los mercados bajistas. Difícil de detectar y no creer seriamente.
No luches contra la Reserva Federal: Esta es la canción favorita de todos cuando la economía se va a la basura y la Fed recorta las tasas para estimular la economía. Este es también un estímulo mágico para los precios de las acciones.
Pero ahora tenemos exactamente lo contrario: la Fed está frenando proactivamente la economía para apagar las llamas de la alta inflación. Incluso ahora, 16 meses después del ciclo de aumento de tasas, el trabajo no ha terminado ya que es probable que sigan dos aumentos más a partir del 26 de julio.el
Los funcionarios de la Fed han dejado en claro que preferirían tener una recesión que permitir que la inflación se solidifique. En otras palabras, seguirán aumentando las tasas de interés hasta que controlen la inflación. Esto también se suma cuando considera que 12 de los últimos 15 ciclos de aumento de tasas terminaron en recesión.
Ahora considere que con un mercado laboral impresionantemente fuerte, la inflación salarial es la forma más persistente de inflación. Para que la Reserva Federal gane la batalla final contra la inflación, es probable que deba seguir aumentando las tasas de interés hasta que se pierdan puestos de trabajo. Es una caja de Pandora que, una vez abierta, generalmente resulta en una pérdida de empleo mucho mayor > una recesión > un mercado bajista.
Esto significa que los efectos positivos actuales de un mercado laboral fuerte en realidad harán que la Fed trabaje horas extra para revertir el rumbo y enterrar la alta inflación de una vez por todas. Esto se relaciona con la declaración de Steve Liesman en CNBC de que la Fed “Subiré las tasas de interés hasta que algo se rompa”.
¿Quién está en lo correcto y quién está equivocado?
La tendencia bajista fundamental es convincente… pero la acción positiva del precio es difícil de ignorar. Y realmente todos los días que no hay malas noticias, el tirón del repunte de FOMO significa que más personas actualmente están pujando por acciones.
Por lo tanto, mucho depende de los próximos eventos que muevan el mercado, tales como:
Informe del IPC 7/12: No es sólo la comparación anual lo que cuenta. Los inversores deben observar el ritmo actual de la inflación, que se ilustra mejor con los datos mensuales. Así como la composición de los componentes de inflación “sticky vs flexible”. Este informe dará a los inversores más pistas sobre cuánto más tendrá que luchar la Fed para poner fin a la alta inflación.
26/07 Reuniones de subida de tipos de la Fed: No hay duda de que la Fed subirá los tipos otros 25 puntos básicos en la reunión. Entonces, lo que realmente importa son las declaraciones de Powell y el tono agresivo en la conferencia de prensa que siguió. Si todavía cree que este ciclo de aumentos de tasas terminará en recesión, los inversores probablemente deberían sentarse y tomar nota.
Temporada de resultados del segundo trimestre: Las expectativas de ganancias son muy bajas, ya que Wall Street predice una disminución interanual del 12 % en las ganancias corporativas. Sin embargo, de cara al futuro, los inversores actualmente anticipan un repunte en las ganancias, lo que muchos creen que es demasiado optimista.
Entonces, la verdadera clave para esta temporada de ganancias no es el porcentaje de empresas que superaron o no cumplieron con las expectativas en el segundo trimestre. Más bien, las revisiones de las estimaciones de ganancias para los próximos trimestres tendrán el mayor impacto en los precios de las acciones.
En ese sentido, permítanme compartir con ustedes los comentarios recientes del conocido experto en ganancias Nick Raich Earningscout.com:
- La inflación y la política monetaria de la Reserva Federal siguen siendo los principales impulsores de las ganancias corporativas futuras y, en última instancia, de los precios de las acciones.
- A medida que disminuyen las esperanzas de recortes de tasas a medida que la Fed mantiene las tasas más altas durante más tiempo, vemos revisiones más débiles de las estimaciones de EPS entre los reporteros para principios del segundo trimestre de 2023.
- En general, las estimaciones de EPS del próximo trimestre cayeron para 15 de las primeras 18 empresas del S&P 500 que informaron el segundo trimestre de 2023.
- Sin recortes de tasas en el horizonte y con un alza de tasas prevista para fines de este mes, es cuestionable si las expectativas de EPS para el S&P 500 mejorarán esta temporada de ganancias.
- ¿Nuestro consejo? Manténgase infraponderado en acciones
Y mi plan comercial es…
Con mi formación en economía y las lecciones de la historia, no puedo ver el entorno actual como fundamentalmente pesimista.
Por otro lado, no puedo negar algunos aspectos de la historia alcista. Y, como suele suceder, la acción positiva del precio de las acciones es un indicador principal de un cambio en los datos económicos porque mejora el sentimiento y las decisiones de compra que impulsan la economía.
Esto me mantiene en una cartera equilibrada que está invertida en aproximadamente un 50% en el mercado de valores. Sin embargo, las acciones en las que me estoy enfocando son acciones de pequeña capitalización que finalmente están comenzando a tomar el relevo de las megacapitalizaciones y tomar la delantera. Eso significa comprar el Magnificent 7 y vencer el plan de juego del mercado para la primera mitad de 2023… es hora de que otros dignos tomen la iniciativa.
A medida que surgen más hechos, se vuelve más claro si el mercado es realmente alcista o bajista. Esto implica cambios correspondientes a mi estrategia de inversión. Espero que la historia alcista prevalezca y estoy más que feliz de volver a invertir con energía y optimismo.
Sin embargo, si el oso realmente sale de la hibernación, entonces debemos ajustarnos en esa dirección. Esto incluye vender nuestros ganadores recientes para asegurar ganancias antes de que desaparezcan rápidamente de la escena.
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¡Le deseamos todo el éxito en la inversión!
Steve Reitmeister…pero todos me llaman Reity (pronunciado “Righty”)
CEO, StockNews.com y Editor, maestro de equitación Total Return
Las acciones de SPY subieron $0.03 (+0.01%) en el comercio fuera de horario el martes. En lo que va del año, SPY ha subido un 16,57 %, mientras que el índice de referencia S&P 500 ha subido un % durante el mismo período.
Sobre el autor: Steve Reitmeister
Steve es mejor conocido por el público de StockNews como “Reity”. Además de ser el CEO de la compañía, también comparte sus 40 años de experiencia en inversiones. Cartera de rendimiento total de Reitmeister. Obtenga más información sobre los antecedentes de Reity y los enlaces a sus últimos artículos y selecciones de acciones.
El cargo Un inversor bajista reflexiona sobre el argumento alcista de las acciones apareció primero StockNews.com