Este artículo es parte de una serie que rastrea los efectos de la pandemia de COVID-19 en las principales empresas y se actualizará. Fue publicado originalmente el 10 de abril.
La simple historia de Verizon Communications Inc. tiene un poco más de brillo en el clima actual.
En un momento en que los rivales se han preocupado por los movimientos en el panorama de los medios y otros acuerdos complejos, Verizon
VZ
se ha aferrado en gran medida a lo que hace mejor: inalámbrico y de banda ancha. Y estas dos áreas parecen más seguras que la mayoría, ya que la pandemia de COVID-19 sacude el mundo.
Incluso en tiempos de crisis económica, es poco probable que los consumidores cancelen sus planes de telefonía celular. Esa es una buena noticia para Verizon, que generó alrededor del 70% de sus ingresos el último trimestre de sus unidades inalámbricas comerciales y de consumo.
Eso no quiere decir que Verizon no tenga riesgos en la conexión inalámbrica. Los operadores han estado invirtiendo fuertemente en sus redes 5G en anticipación de una ola de nuevos dispositivos 5G a finales de este año, incluso de Apple Inc.
AAPL
Ahora existe la preocupación de que algunos de estos dispositivos no puedan lanzarse a tiempo y que los consumidores se sientan incómodos por pagar las actualizaciones costosas de los teléfonos inteligentes durante un período de incertidumbre económica.
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Sin embargo, ese es un problema para la industria en su conjunto y, en relación con sus pares de telecomunicaciones, Verizon parece tener menos problemas individuales. La gran gracia de ahorro de la compañía es que tiene mucha menos exposición a la industria de los medios que su rival AT&T Inc.
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Si bien la pandemia ha frenado el gasto en publicidad, los negocios de medios de Verizon, que incluyen marcas como Yahoo y AOL, representan menos del 10% de los ingresos de la compañía. El segmento WarnerMedia de AT&T representa aproximadamente el 20% de las ventas.
El elemento final del negocio de Verizon son los servicios alámbricos, como Internet de banda ancha y planes de video. Los consumidores probablemente no cancelarán su servicio de internet, especialmente con tantas personas que trabajan desde casa, pero podrían cortar el cable de los paquetes de cable debido a una pausa en el contenido deportivo en vivo, y hay algunas preguntas sobre cómo funcionará el negocio de telefonía fija de Verizon resistir a tantas compañías que enfrentan coacción económica.
Lo que dicen los números
Ingresos: Los analistas encuestados por FactSet estimaron $ 32.6 mil millones en ingresos del primer trimestre para Verizon a fines de marzo, por debajo de un pronóstico de consenso de $ 32.83 mil millones a fines de diciembre.
Para todo el año, la perspectiva de consenso de finales de marzo de $ 133.37 mil millones es aproximadamente igual a los $ 133.46 mil millones que los analistas habían estado pidiendo a fines de diciembre, pero las estimaciones han disminuido desde entonces. Los analistas modelaron $ 132.66 mil millones en ingresos anu ales, en promedio, al 9 de abril.
Ganancias: Los analistas rastreados por FactSet han estado modelando $ 1.22 por acción en las ganancias del primer trimestre desde finales de enero. Eso es inferior a una estimación de $ 1.24 por acción a fines de diciembre.
Las estimaciones de ganancias para todo el año exigían $ 4.90 por acción en las ganancias de 2020 al 31 de marzo, por debajo de un pronóstico de $ 4.95 por acción a fines de diciembre.
Movimiento de valores: Las acciones de Verizon superaron al índice S&P 500
SPX
y el promedio industrial Dow Jones
DJIA
durante el primer trimestre, una caída del 12% en comparación con una disminución del 20% para el S&P y una caída del 23% para el Dow, que cuenta con Verizon como un componente. Las acciones de Verizon también tuvieron un mejor desempeño que las de otros gigantes de las telecomunicaciones, AT&T y Comcast Corp.
CMCSA,
que vieron caer sus acciones un 25% y un 24%, respectivamente, durante el primer trimestre. Rival T-Mobile US Inc.
TMUS
cerró el trimestre en territorio positivo, con un aumento de las acciones del 7%, luego de que su fusión con Sprint eliminó los obstáculos finales de aprobación.
De los 27 analistas rastreados por FactSet que cubren las acciones de Verizon, nueve lo califican como una compra y 18 lo califican como una retención. Eso lo convierte en una calificación de compra más de la que tenía la compañía a fines de 2019. El precio objetivo promedio indicado es de $ 60.57 al 10 de abril.
Lo que dice la compañía
Marzo 17: Verizon advirtió en una presentación que el brote de COVID-19 podría tener un impacto “material” en sus resultados, pero que era demasiado pronto para hacer estimaciones más precisas. La compañía señaló restricciones de viaje, políticas de trabajo desde el hogar y relaciones con proveedores, y dijo que algunos de estos factores podrían aumentar la demanda de los servicios de Verizon, mientras que otros podrían reducir la demanda.
Lo que dicen los analistas
• “Nosotros … creemos que la base de clientes de Verizon se ve menos afectada por una recesión económica que otros operadores”. – Brett Feldman, analista de Goldman Sachs., que analizó los datos de puntaje FICO de las presentaciones de la compañía. Elevó las acciones de Verizon a la “lista de convicciones” de Goldman en una nota a los clientes el 1 de abril, manteniendo una calificación de compra, pero redujo su precio objetivo a $ 61 desde $ 67. Le gusta que la compañía tenga una de las menos apalancamiento en su sector y parece estar bien posicionada para cubrir su dividendo.
• “Inalámbrico podría experimentar mejores resultados a corto plazo [ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización] en volúmenes de ventas más bajos, pero aún creemos que estas empresas enfrentarán algunos vientos en contra económicos hacia 2021”. – Michael Rollins, analista de Citi Research el 25 de marzo. Califica la acción en neutral con un precio objetivo de $ 55, por debajo de los $ 62 anteriores.
• “Nuestra tesis sobre Verizon ha sido que, si bien tiene un modelo comercial menos complicado, tenía pocas ventajas para impulsar una valoración más alta o un catalizador significativo”, pero “dado el cambio en el sentimiento y las condiciones del mercado, esto ya no parece ser el apropiado manera de mirar el nombre “. – Analista de Raymond James Frank Louthan IV, que mejoró las acciones de Verizon para superar el rendimiento del mercado el 16 de marzo. Estableció un objetivo de $ 58 en las acciones.
• “Todavía esperamos que más de 20 teléfonos 5G ingresen al mercado este año, incluida una versión para iPhone”. – Analista de Instinet Jeffrey Kvaal, que tiene una calificación neutral en las acciones y bajó su precio objetivo a $ 61 desde $ 65 en una nota de investigación del 30 de marzo. Pero también advirtió que “el mercado comercial más lento debería debilitar aún más los ingresos comerciales de Verizon”.