El adjunto de la Fed dijo que la Reserva Federal está “alerta a las vulnerabilidades financieras” que surgen de la campaña mundial en curso para endurecer la política monetaria y abordar la alta inflación, pero reiteró que las tasas de interés deben seguir aumentando antes de que disminuya la presión sobre los precios.
Lael Brainard, la vicepresidenta, habló en un momento volátil para los mercados financieros mundiales, sacudidos esta semana por la agitación en el Reino Unido por el nuevo plan presupuestario del gobierno y preocupaciones más amplias sobre la agresividad con la que la Fed tendrá que acabar con el peor problema de la inflación. durante cuatro décadas.
A medida que los bancos centrales de todo el mundo han aumentado las tasas de interés y han comenzado a reducir sus balances sin precedentes, esto ha llevado a un aumento en los costos de los préstamos y a un retiro de los activos de riesgo como las acciones.
“El entorno global de alta inflación y aumento de las tasas de interés subraya la importancia de incorporar consideraciones de estabilidad financiera en la política monetaria”, dijo Brainard en una conferencia copatrocinada por la Reserva Federal y su sucursal en Nueva York el viernes.
“A medida que la política monetaria se endurece en todo el mundo para combatir la alta inflación, es importante considerar cómo los efectos de contagio y los efectos de contagio transfronterizos podrían interactuar con las vulnerabilidades financieras”.
Dijo que la Fed está “alerta” sobre estas vulnerabilidades, que “podrían verse exacerbadas por la aparición de shocks adversos adicionales”.
Brainard advirtió que el riesgo de choques inflacionarios adicionales “no se puede descartar” y enfatizó el alto nivel de compromiso de la Reserva Federal con sus pares globales y otras autoridades fiscales, incluida la “comunicación frecuente y transparente”.
Dijo que la Fed se reúne con estos colegas “periódicamente” para “considerar los efectos de contagio transfronterizos y las vulnerabilidades financieras en nuestros respectivos pronósticos, escenarios de riesgo y consideraciones de política”.
Un canal que destacó es el impacto de una política monetaria más estricta de EE. UU. en la demanda interna de productos extranjeros, lo que a su vez tiene implicaciones “amplificadoras” para el endurecimiento monetario de los bancos centrales en el extranjero.
“Lo mismo ocurre a la inversa: el endurecimiento en las principales jurisdicciones en el extranjero amplifica el endurecimiento de EE. UU. al reducir la demanda extranjera de productos estadounidenses”.
El FMI y otras organizaciones multilaterales han advertido repetidamente sobre los graves riesgos que enfrentan las economías emergentes y en desarrollo, muchas de las cuales están fuertemente cargadas de deuda y cuyos costos de servicio se han disparado a medida que aumentan las tasas de interés en todo el mundo.
Hablando de esas dinámicas el viernes, Brainard advirtió que el “impulso de reducción de la deuda” podría aumentar si aumentan las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda a medida que los participantes del mercado huyen.
A pesar de estas advertencias, la vicepresidenta se mantuvo firme en su opinión de que la política monetaria debe endurecerse aún más para evitar que las futuras expectativas de inflación se salgan de control, subrayando el compromiso de la Fed de “evitar una salida prematura”.
En agosto, el indicador de inflación favorito de la Fed, el índice de gasto de consumo personal, subió un 0,6 por ciento y avanza a un ritmo anual del 4,9 por ciento, según mostraron los datos del viernes. La Fed apunta a una inflación del 2 por ciento.
Brainard reiteró que “en algún momento” la Fed tendrá que considerar exagerar. Reconoció que tomaría tiempo para que el impacto de las políticas bancarias impregnara la economía y que había una mayor incertidumbre sobre cuánto tendrían que subir las tasas de interés.