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Es el tipo de titular que las peores personas del mundo probablemente distorsionarán para adaptarlo a sus narrativas, pero Goldman Sachs cree que la respuesta a algunos datos económicos desconcertantes de Estados Unidos es un aumento de la inmigración.
El crecimiento económico de Estados Unidos fue mucho más fuerte de lo que la mayoría de la gente esperaba el año pasado, gracias a algunos informes de megaempleo absoluto y al gasto de los consumidores que disiparon los temores de que el sentimiento amargo pudiera desencadenar una recesión.
Pero a pesar de la fuerte creación de empleo, la tasa de desempleo de Estados Unidos en realidad ha aumentado a 3,9 por ciento desde un mínimo de cinco décadas de 3,4 por ciento hace un año. Paralelamente, se realizaron encuestas de empleo entre empresas y hogares divergen mucholo que confunde aún más a muchos economistas.
Goldman Sachs cree que la respuesta a “uno de los mayores misterios del año pasado” es un fuerte aumento de la inmigración neta, que ha aumentado el tamaño de la fuerza laboral estadounidense y aumentado el potencial de crecimiento de la economía estadounidense.
Estudios recientes sugieren que los datos del censo utilizados para la encuesta de hogares del informe de empleo subestimaron la inmigración en 2023. Estimamos que la inmigración estuvo 1,5 millones por encima de la tendencia de alrededor de 1 millón por año en 2023, lo que implica un aumento en la tasa de equilibrio mensual de crecimiento del empleo de 80.000 a 155.000. Esperamos que la inmigración sea alrededor de 1 millón más de lo habitual este año, lo que resultará en un crecimiento equilibrado del empleo de alrededor de 125.000 y un aumento de 0,3 puntos porcentuales en el crecimiento potencial del PIB en 2024 gracias a un crecimiento más rápido de la fuerza laboral.
El resultado es que Goldman, que ya es uno de los bancos de inversión más optimistas de Wall Street, vuelve a subir el precio de sus acciones. de hecho Previsión de crecimiento de Estados Unidos para 2024.
Hemos actualizado nuestras previsiones de salarios y PIB para reflejar el impulso continuo de la inmigración por encima de la tendencia. Ahora esperamos que el crecimiento salarial promedie 175.000/mes este año y se desacelere hasta 150.000/mes a finales de año. Sin embargo, suponemos que esto sólo reducirá ligeramente la tasa de desempleo hasta el 3,8% a finales de año. También elevamos nuestro pronóstico de crecimiento del PIB real en 2024 en 0,3 puntos porcentuales a +2,4% en el cuarto trimestre (o +2,7% en el año completo), principalmente a través de un aumento en el crecimiento del consumo.
Básicamente, Goldman Sachs espera que la inmigración evite la Regla Sahm, que establece que una recesión es inminente si el promedio móvil de tres meses de la tasa de desempleo de Estados Unidos aumenta medio punto porcentual desde su mínimo de 12 meses.
. . . El reciente aumento de la tasa de desempleo se debe a una mayor tasa de desempleo entre los trabajadores nacidos en el extranjero, lo que a su vez probablemente se deba a la combinación de una mayor inmigración y una mayor tasa de desempleo entre los nuevos inmigrantes. Esto significa que el aumento del desempleo del año pasado se debió en gran medida a una mayor oferta de mano de obra procedente de nuevos inmigrantes, lo que es poco probable que desencadene el círculo vicioso de pérdida de empleo, pérdida de ingresos y mayor desempleo que suele acompañar a los aumentos de la tasa de desempleo.