La lira turca se debilita mientras los economistas advierten sobre un desafío económico

La lira turca se debilitó después de la reelección de Recep Tayyip Erdoğan cuando los analistas advirtieron que la próxima gran prueba para el presidente victorioso sería lidiar con la inestable economía de $ 900 mil millones del país.

Muchos economistas argumentan que la política de tasas de interés bajas de Erdogan y las medidas de apoyo monetario de emergencia no pueden continuar. La lira osciló alrededor de mínimos históricos el lunes después de romper TL20 frente al dólar estadounidense a fines de la semana pasada.

“La postura política actual se ha vuelto insostenible”, dijo Liam Peach de Capital Economics en Londres. “Turquía no puede continuar con tasas de interés muy bajas, políticas fiscales muy flexibles y quemando todas las reservas de divisas posibles por mucho más tiempo”.

Las reservas de Turquía han caído alrededor de 27.000 millones de dólares este año, ya que el país trató de apuntalar la lira y financiar un déficit de cuenta corriente cercano a niveles récord.

Gráfico de líneas de lira por dólar estadounidense, que muestra el debilitamiento de la lira turca después de la reelección de Erdogan

Según datos oficiales, las reservas, incluidas las divisas y el oro, superan los 101.000 millones de dólares.

Sin embargo, según JPMorgan, las reservas netas, una cifra que elimina los pasivos, son prácticamente cero y extremadamente negativas si se excluyen decenas de miles de millones de dólares prestados por el sistema bancario local.

Clemens Grafe, economista de Goldman Sachs en Londres, dijo que las reservas ahora están “cerca de los niveles en los que la volatilidad de la lira se había disparado anteriormente”.

Pero inmediatamente después de ganar la segunda vuelta del domingo con el 52 por ciento de los votos, Erdoğan insistió en que mantendría su política de tasas de interés bajas, a pesar de que la inflación actualmente supera el 40 por ciento.

“Si alguien puede hacerlo, yo puedo hacerlo”, dijo. “[The central bank’s main interest rate] ahora se ha reducido al 8,5 por ciento y verán que la inflación también bajará”.

Agregó que “arreglar los problemas de la inflación causada por la inflación y la disminución de la riqueza son los temas más apremiantes en los próximos días”, pero no dio detalles.

El gráfico de líneas en miles de millones de dólares estadounidenses muestra que el déficit de cuenta corriente de Turquía es casi el mayor que jamás haya tenido

Los inversores también están preocupados por el equivalente a 121.000 millones de dólares que los turcos han depositado en cuentas de ahorro especiales, que se pagarán a expensas del gobierno si la lira se deprecia.

La medida ha reducido el ritmo al que los turcos compran divisas, pero el ministro de Finanzas, Nureddin Nebati, dijo que las cuentas le han costado al país unos 95.300 millones de TL (4.700 millones de dólares) desde su lanzamiento en 2021.

Gráfico de líneas sobre miles de millones de dólares estadounidenses que muestra a los turcos invirtiendo su dinero rápidamente en cuentas de ahorro protegidas por moneda

El impacto en las finanzas públicas podría empeorar rápidamente si la lira cae más rápido en las próximas semanas.

Sin embargo, los analistas afirman que Erdoğan puede obtener nuevos fondos de aliados en el Medio Oriente y Rusia.

El presidente dijo la semana pasada que estados anónimos del Golfo proporcionaron fondos para estabilizar los mercados de Turquía, pero no dio más detalles.

Es probable que Erdogan obtenga un impulso a corto plazo de la afluencia de turistas de verano, que tiende a aliviar las finanzas del país, dijo Wolf Piccoli, de la consultora Teneo.

El índice bursátil Bist 100 de Turquía, que fue impulsado por los locales que buscaban refugio de la alta inflación, también subió más del 4 por ciento el lunes.

Algunos economistas dicen que Erdoğan podría designar un nuevo equipo económico, recuperando nombres bien conocidos por los inversionistas extranjeros.

“Habiendo pasado la elección, todos los ojos estarán puestos en la composición del equipo comercial y la credibilidad de la respuesta política inicial”, dijo Ilker Domac de Citigroup.

Pero Domac también advirtió que se está volviendo “cada vez más difícil” para el banco central de Turquía mantener las tasas de interés muy por debajo de la inflación, “particularmente en el último trimestre del año y más allá”.

Otros economistas señalaron un mayor nivel de preocupación.

“Esté preparado para lo peor, que puede implicar controles formales de capital o una fuga grave de depósitos del sistema bancario”, escribió Atilla Yesilada de la consultora GlobalSource Partners con sede en Estambul.

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