(Bloomberg) – La recuperación económica de Brasil está acelerando después de tres años decepcionantes, pero los brasileños comunes pueden no cosechar los beneficios antes de las elecciones municipales del próximo año.
Los economistas han estado impulsando las previsiones de crecimiento para 2020 desde que los datos publicados a principios de este mes mostraron que el producto interno bruto se expandió más de lo esperado en el tercer trimestre. Las ventas minoristas de octubre y las cifras de producción industrial publicadas unos días después sugirieron que la tendencia se está extendiendo hasta el cuarto trimestre.
El banco central ahora estima que la economía más grande de América Latina crecerá 2.2% el próximo año, casi el doble del ritmo que ha alcanzado desde que salió de la recesión en 2017. Sin embargo, la sensación de deja-vu es inevitable: las estimaciones también superaron el 2% al comienzo de 2018 y 2019 solo para decepcionar más tarde, con un producto interno bruto que se expande poco más del 1% cada año.
Incluso si se confirma, la expansión más rápida del próximo año puede ser lenta para traducirse en un menor desempleo y particularmente en empleos formales y mejor pagados. Bloomberg Economics estima que la tasa de desempleo de Brasil, actualmente del 11,6%, se mantendrá en dos dígitos durante el próximo año.
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"Podemos ver a partir de los datos que sin duda ha habido una mejora, pero en la práctica la persona promedio no ve eso", dijo Andre Perfeito, economista jefe de Necton Investimentos en Sao Paulo. "Todavía está desempleado o subempleado, haciendo trabajos ocasionales, sin aumento y sufriendo bajo el peso de ciertos productos que la inflación afecta más".
Si bien la mejora de las perspectivas ha llevado a las acciones de Brasil a máximos históricos, la recuperación puede no llegar a tiempo para aumentar el sentimiento del consumidor, y la intención de los votantes, antes de la votación de octubre, que será la primera prueba electoral para los aliados del presidente Jair Bolsonaro.
Eso podría dificultar el progreso de las reformas adicionales propuestas por el ministro de Economía, Paulo Guedes, quien necesita crecimiento para dar legitimidad a su agenda, dijo Joao Carlos Scandiuzzi, estratega global de BTG Pactual.
Sin prisa
El propio Guedes ha repetido que "no tiene prisa por crecer muy rápido", ya que prefiere asegurarse de que la expansión sea "saludable" o sin un estímulo fiscal insostenible por parte del gobierno. Pero su resolución pronto se pondrá a prueba a medida que las realidades políticas y económicas choquen.
Las tasas de interés bajas récord significan poco para los brasileños desempleados que no tienen acceso al crédito. Mientras tanto, los niveles de deuda de los hogares están en su punto más alto registrado y la confianza del consumidor se hundió casi 8 puntos porcentuales desde enero. E incluso mientras la inflación se mantiene por debajo del objetivo, los artículos como los alimentos que pesan mucho en el presupuesto de las familias de bajos ingresos están aumentando más rápidamente; los precios de la carne solo se dispararon casi un 18% a mediados de diciembre.
El banco central suena cautelosamente optimista. En minutos de su última reunión de fijación de intereses, los responsables de las políticas dijeron que la mejora de las perspectivas económicas puede resultar en una reducción más rápida de lo esperado en la holgura económica, pero enfatizaron que tal holgura sigue siendo elevada como lo indica la dinámica de la inflación subyacente.
Un estado de ánimo menos que alegre entre los brasileños podría ser un lastre para el apoyo de Bolsonaro en las elecciones municipales, una votación que sentó las bases para las elecciones generales en 2022. Los legisladores federales respaldan a los candidatos a la alcaldía con la expectativa de que estos influyentes políticos locales hagan lo mismo. en cambio.
Los primeros signos de recuperación económica coincidieron con una mejora marginal en los niveles de aprobación personal de Bolsonaro, que permanecen en 30% según la última encuesta de Datafolha. Pero la agenda reformista de Bolsonaro todavía tiene un largo camino para ganarse los corazones de la población en general al mismo ritmo que lo hizo con los empresarios: el 60% de los cuales dicen que les gusta su administración.
"Hay un retraso de seis a 12 meses para que los recortes de tasas de interés tengan un impacto en la economía, por lo que el efecto total del ciclo de flexibilización monetaria en el crecimiento se sentirá antes de las elecciones", dijo Adriana Dupita, economista de Bloomberg Economics para América Latina. . "Pero cuando eso se traducirá en empleos, esa es otra historia; dependerá, por ejemplo, de la confianza de los líderes empresariales de que el crecimiento será sostenible para justificar la contratación ".
(Agrega un salto en los precios de la carne a mediados de diciembre en el noveno párrafo).