El VIX alcanzó un nuevo mínimo para el año. El S&P 500 alcanzó un nuevo máximo anual. Durante los últimos 12 meses, nunca ha sido más barato aprovechar un retroceso comprando opciones de venta en SPY.
En POWR Options, nos gusta adoptar un enfoque multifacético para generar ideas comerciales. Combine análisis fundamental, técnico y de volatilidad implícita (IV) para encontrar una ventaja.
Para obtener una breve descripción general del proceso, consulte nuestro último análisis del S&P 500 a continuación. Usaremos SPX y SPY indistintamente en la discusión, ya que es probable que muchos operadores intercambien SPY con SPX.
opiniones
Considere siempre la relación precio-ventas en lugar de la relación precio-beneficios (P/E), más utilizada, ya que las ganancias son más fáciles de manipular mediante recompras de acciones y trucos contables. Precio/ventas es un número más claro.
El reciente ascenso del SPX no se basó en enormes ganancias o crecimiento de ingresos, sino que fue simplemente más bien una expansión múltiple.
En cuanto a los ingresos, los analistas han rebajado sus estimaciones para el próximo trimestre. A partir del viernes, se espera que el S&P 500 registre un crecimiento de ventas del 3,2% (año tras año), en comparación con las expectativas del 3,9% del 30 de septiembre. Por tanto, hay signos de una desaceleración del crecimiento.
La relación precio-ventas (P/S) actual en el S&P 500 ha vuelto ahora a 2,5 veces y se acerca a los niveles más altos del año pasado. También está más de una desviación estándar por encima del promedio de los últimos 12 meses.
De hecho, la última vez que el S&P 500 cotizó tan alto fue a finales de julio, lo que, como se muestra en el gráfico, marcó un pico significativo a corto plazo para el mercado.
velocidad
El SPY está empezando a perder impulso alcista mientras se estanca en el nivel de resistencia de 4.600 dólares. El RSI de 9 días alcanzó niveles de sobrecompra pero se ha debilitado. Bollinger Percent B se acercó a 100 y luego cedió. Más importante aún, el MACD acaba de generar una señal de venta al volverse negativo incluso cuando el S&P 500 alcanzó un máximo de un año.
Los dos eventos anteriores coincidieron con una fuerte caída del S&P 500, como se muestra en el gráfico anterior. A ver si vuelve a pasar lo mismo.
VIX
El VIX alcanzó un nuevo mínimo anual el viernes, cerrando por debajo del nivel clave de 12,50 después de mantenerse en ese nivel de precios durante dos semanas.
Las dos últimas veces que se produjeron tales mínimos después de una consolidación prolongada coincidieron exactamente con los máximos del SPX que se muestran a continuación. Este podría ser otro buen momento para tomar una posición corta a corto plazo en el S&P 500.
Los nuevos mínimos del VIX también significan que los precios de las opciones están en su nivel más bajo en un año. La comparación de los precios de venta del 20 de octubre (cuando el S&P 500 estaba cerca de sus mínimos) con el cierre del viernes, cuando el SPY estaba en máximos, muestra cuánto más barato.
El 20 de octubre, el SPY cerró a 426,43 dólares. La opción de venta de 425 dólares, ligeramente fuera de dinero (1,43 dólares fuera de dinero), se cotizaba a 13,32 dólares y tenía 91 días hasta el vencimiento (DTE). La volatilidad implícita (IV) estuvo por encima de 18.
El viernes muestra el cierre del SPY en 460,20 dólares. La opción de venta at-the-money (solo 20 centavos del dinero) se cotizaba a 10,33 dólares y tenía 97 DTE. La volatilidad implícita fue de poco menos de 13.
Por lo tanto, el actual precio de venta at-the-money de 460 dólares ha tenido más tiempo para vencer (97 días frente a 91 días), lo que, en teoría, debería encarecerlo. También costó un poco menos dinero ($ 0,20 en comparación con $ 1,43), lo que debería encarecerlo. Además, el SPY se valoró casi 34 puntos más, lo que también debería fijar un precio más alto para la opción de venta comparable.
Sin embargo, el IV ha caído a su nivel más bajo del año. En nuestro ejemplo, las opciones de venta cayeron de más de 18 a menos de 13 IV, lo que hace que los precios de las opciones sean significativamente más baratos. Para decirlo en términos porcentuales, el coste de las opciones de venta ha caído de más del 3% en octubre a poco más del 2% ahora.
Si hubiera comprado opciones de venta similares la última vez que el SPY estuvo casi tan alto y el VIX casi tan bajo a fines de julio, habría sido muy bien recompensado, como se muestra en los montajes de opciones a continuación.
Las opciones de venta at-the-money de octubre por valor de $ 455 a 92 DTE habrían sido el 20/7. se puede comprar por poco menos de $10. Las mismas opciones de venta cerraron a poco menos de 30 dólares al vencimiento en octubre. Esto equivale a una rentabilidad del 200% en tres meses.
Ciertamente no todas las operaciones resultarán tan bien o tan rentables, en todo caso. Después de todo, esto es comercio.
Pero utilizar el enfoque de Opciones de powr puede aumentar las probabilidades a su favor. Y al final del día, el trading tiene que ver con la probabilidad, no con la certeza.
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¡Mis mejores deseos!
Tim Biggam
Editor, boletín de opciones de POWR
Las acciones de SPY cerraron el viernes a 460,20 dólares, un aumento de 1,97 dólares (+0,43%). En lo que va del año, SPY ha ganado un 21,67%, mientras que el índice de referencia S&P 500 ha experimentado un aumento porcentual durante el mismo período.
Sobre el autor: Tim Biggam
Tim pasó 13 años como estratega jefe de opciones en Man Securities en Chicago, 4 años como estratega líder de opciones en ThinkorSwim y 3 años como creador de mercado para First Options en Chicago. Aparece regularmente en Bloomberg TV y es colaborador semanal de Morning Trade Live de TD Ameritrade Network. Su mayor pasión es hacer que el complejo mundo de las opciones sea más comprensible y, por tanto, más útil para los traders cotidianos. Tim es el editor del Opciones de POWR Boletin informativo. Obtenga más información sobre los antecedentes de Tim y enlaces a sus últimos artículos.
El cargo Las valoraciones, la velocidad y el VIX apuntan a un probable retroceso del S&P 500 (SPY). apareció primero StockNews.com