Lento pero seguro, los actores institucionales se están mudando al vecindario de las criptomonedas / blockchain.
Según una encuesta de Fidelity Investments de 2019, aproximadamente el 22% de los inversores institucionales ya tienen alguna exposición a los activos digitales, y la mayoría de las inversiones se han realizado en los últimos tres años. Además, 4 de cada 10 encuestados dicen que están abiertos a futuras inversiones en activos digitales durante los próximos cinco años.
"La participación de los inversores institucionales en la criptomoneda en 2019 se ha centrado principalmente en la implementación de la infraestructura, como la apertura de Fidelity Digital Assets y Bakkt", dijo a Cointelegraph Jonathan Levin, cofundador y director de estrategia de Chainalysis:
"Ahora que la infraestructura está en su lugar, esperamos que el volumen institucional llegue siempre y cuando puedan sentirse cómodos con el cumplimiento y los riesgos de mercado de la criptomoneda".
Los bancos y las compañías de seguros parecen estar más comprometidos que otros segmentos institucionales, comentó Levin, "pero una vez que el apoyo institucional de estos sectores clave esté en su lugar, esperamos una aceptación por parte de inversores como fondos y oficinas familiares".
Claramente, todavía hay trabajo por hacer, particularmente en lo que respecta al cumplimiento, pero con eso como preámbulo, aquí están nuestros 10 principales actores institucionales en el último año:
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Asociación Libra (stablecoin)
En junio, Facebook despertó el mundo criptográfico y financiero con su anuncio de una nueva moneda digital, Libra, y la formación de una organización sin fines de lucro con sede en Suiza, la Asociación Libra, para administrarla, con un mandato para "ayudar a reinventar el dinero y transformar la economía global".
La moneda autorizada basada en blockchain se uniría a una canasta de depósitos bancarios y valores gubernamentales a corto plazo. La nueva asociación comenzó con 27 socios corporativos, incluidos Mastercard, Paypal, Visa, Vodafone, eBay y Uber.
Sin embargo, el proyecto se encontró con vientos en contra inmediatos, especialmente por parte de los reguladores globales que temían por sus propias monedas fiduciarias y la creación de un sistema bancario en la sombra. Dos senadores de los Estados Unidos escribieron una carta a Mastercard y Visa, entre otros, expresando "Profunda preocupación" de que el proyecto pueda desestabilizar el sistema financiero global, así como facilitar la financiación delictiva y terrorista. El CEO de Apple, Tim Cook, dijo que compañías como Facebook no deberían estar a cargo de una moneda global. Los socios salieron y, a fines de 2019, una cuarta parte de los socios originales se habían ido, incluidos Visa, Mastercard, PayPal y eBay.
Sin embargo, los informes sobre la desaparición de Libra pueden ser prematuros. Se ha estimulado a los banqueros centrales a pilotar sus propios proyectos de moneda digital en anticipación del debut de Libra, y, a principios de diciembre, la Asociación de Libra todavía estaba proyectando un lanzamiento estable de 2020 al menos en algunas partes del mundo, como Europa.
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JPMorgan Chase & Co. (stablecoin)
En febrero, J.P.Morgan, el banco más grande de los EE. UU., Presentó JPM Coin, reclamando ser el primer banco en crear y probar una moneda digital que representa la moneda fiduciaria. El objetivo era permitir pagos instantáneos entre los clientes institucionales del banco en una plataforma de blockchain autorizada.
La moneda estable debía ser canjeable 1: 1 en una moneda fiduciaria (dólares estadounidenses) en poder de J.P.Morgan, a diferencia de la mayoría de las monedas estables, como Tether (USDT) y USD Coin (USDC), que afirman tener una garantía fiduciaria 1: 1. Estaba previsto que se implementara a fines de 2019, pero aún no se había lanzado públicamente a partir del 10 de diciembre.
J.P.Morgan ha estado explorando activamente las iniciativas relacionadas con blockchain y cripto durante varios años, a pesar del hecho de que el CEO Jamie Dimon una vez llamó a las monedas digitales un "fraude". Su Red de Información Interbancaria, una red de pago bancario y de intercambio de datos basada en Quorum, la plataforma de blockchain interna de J.P.Morgan, implementada en 2018, tiene unos 365 miembros globales hoy y se expandirá en 2020 a Japón.
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Intercontinental Exchange / Bakkt (intercambio)
Una nueva compañía de intercambio del tamaño de una institución se unió al mundo de las criptomonedas en septiembre de 2019 cuando Intercontinental Exchange (ICE), que también es propietaria de la Bolsa de Nueva York, lanzó Bakkt, el primer intercambio que ofrece contratos de futuros de Bitcoin (BTC) liquidados físicamente. La Bolsa Mercantil de Chicago, en comparación, ha estado estableciendo contratos de futuros BTC en moneda fiduciaria, no Bitcoin, desde diciembre de 2017.
Después de un comienzo lento, el volumen de futuros de Bitcoin de Bakkt aumentó más alto hasta 2019 y, el 27 de noviembre, alcanzó un nuevo máximo histórico con 5.671 contratos de futuros negociados (volumen: $ 42.5 millones).
A principios de diciembre, Bakkt lanzó las primeras opciones reguladas de Bitcoin y futuros liquidados en efectivo en los EE. UU. El anuncio se produjo solo unos días después de que el CEO de Bakkt, Kelly Loeffler, fuera nombrado para ocupar el escaño en el Senado de los EE. UU., Johnny Isakson (R).
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Comisión de comercio de futuros de productos básicos de EE. UU.
El presidente entrante de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU., Heath Tarbert, dijo en octubre que Ether (ETH), así como Bitcoin, son productos básicos, no valores, y, como tales, estarán regulados bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos con CFTC como su principal regulador.
"Supongo que verá en el futuro cercano los contratos de futuros relacionados con Ether y otros derivados potencialmente negociados", afirmó Tarbert.
Esta declaración proporcionó claridad regulatoria y cierto alivio a los desarrolladores e inversores de Bitcoin y Ethereum, presentes y futuros. Si el CFTC iba a regular BTC y Ether, entonces seguramente no los iba a prohibir, lo cual es una preocupación real.
En su primera aparición pública en octubre, Tarbert también enfatizó la importancia de blockchain y los activos digitales. Estados Unidos se ha quedado atrás en la innovación de blockchain, recibiendo poco apoyo de los responsables políticos y reguladores de EE. UU., Según Perianne Boring, CEO de la Cámara de Comercio Digital. Sin embargo, aquí el presidente de la CFTC dijo: "Quiero que Estados Unidos lidere porque quien lidere en esta tecnología terminará escribiendo las reglas del juego". Esto fue un desarrollo "increíblemente importante", dijo Boring a Cointelegraph.
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Fidelity Investments (custodia):
La custodia no es el segmento más emocionante del mundo de las criptomonedas, podría decirse que es crítico, especialmente a medida que la industria madura. Figura en muchas decisiones de inversión de la vida real. ¿Cómo, por ejemplo, los mayores titulares de Bitcoin pasarán sus BTC a sus herederos cuando mueran?
En 2019, Fidelity Investments, el coloso de fondos mutuos ($ 7,2 billones bajo administración), intensificó con un despliegue completo de su unidad de custodia de Fidelity Digital Assets, cuatro años en proceso, que objetivos inversores institucionales como fondos de cobertura, oficinas familiares e intermediarios del mercado.
La ruta de implementación cuidadosamente trazada de la empresa estuvo marcada por una serie de hitos: Investigación inicial (2014), formación de una incubadora de blockchain e inicio de un proceso de prueba de concepto (mayo de 2015), aceptación de Bitcoins como donaciones caritativas por Fidelity Charitable (noviembre de 2015), formación de asociaciones académicas y de la industria (junio de 2016 ), la aceptación de Ether para donaciones de caridad (septiembre de 2017) y la unidad de Fidelity Digital Assets anunciada (octubre de 2018).
A mediados de diciembre de 2019, Fidelity Digital Assets anunció que podría agregar soporte para Ether en 2020 si hay suficiente demanda para él.
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Proyecto de moneda de liquidación de servicios públicos / Fnality International (consorcio bancario)
La liquidación de operaciones transfronterizas a menudo se cita como un caso de uso prometedor de la tecnología blockchain y, en 2019, un consorcio bancario global se acercó a poner a prueba esa propuesta.
En junio, 14 instituciones financieras de los EE. UU., Europa y Japón invirtieron colectivamente $ 60 millones en una nueva compañía, Fnality International, que construirá una cadena de bloques Ethereum, sobre la cual las transacciones entre los bancos se liquidarán utilizando un token llamado Utility Settlement Coin ( USC) – respaldado con garantías en efectivo depositadas en bancos centrales.
Encabezado por UBS de Suiza en 2015, los accionistas adicionales del proyecto Utility Settlement Coin incluir Banco Santander, Bank of New York Mellon, Barclays, CIBC, Commerzbank, Credit Suisse, ING, KBC Group, Lloyds Banking Group, Mizuho Bank, MUFG Group, Nasdaq, Sumitomo Mitsui Banking Corporation y State Street Bank & Trust.
Un desafío clave que enfrenta el consorcio será la interoperabilidad, conforme a Olfa Ransome, directora comercial de Fnality:
"No solo se debe lograr la interoperabilidad entre los sitios y plataformas heredados y digitales, sino también entre las cadenas de bloques de la competencia, para respaldar la solución atómica independientemente de los estándares y protocolos, y entre diferentes medios de pago en cadena".
Se espera que la plataforma esté operativa a mediados de 2020 una vez que se hayan obtenido las aprobaciones regulatorias.
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Fairfax County Retirement Systems (fondo de pensiones)
En febrero, los Sistemas de Retiro del Condado de Fairfax de Virginia (FCRS) se convirtieron en el primer fondo de pensiones de los Estados Unidos en invertir al menos una parte de sus tenencias de retiro ($ 21 millones) en activos de criptomonedas. La asignación, a través de Morgan Creek Digital, era solo una pequeña porción de los activos del sistema, "dado que la industria de la tecnología blockchain aún se encuentra en sus primeras etapas". explicado FCRS a sus participantes. Según los informes, invirtió otros $ 50 millones en un segundo fondo Morgan Creek Digital en octubre.
Los mandatos conservadores de los fondos de pensiones los han convertido en inversores criptográficos reacios hasta ahora; son generalmente más cautelosos que los fondos de cobertura y las dotaciones universitarias.
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Chicago Mercantile Exchange (exchange)
Bakkt dibujó muchos de los titulares de cripto exchange en 2019, pero el Chicago Mercantile Exchange (CME), el mercado de futuros más grande del mundo, obtuvo la mayoría de los contratos de futuros de Bitcoin. En su apogeo, en mayo de 2019, CME tenía un promedio de $ 515 millones en volumen diario y más de 13,600 contratos de futuros por día. Solo el 13 de mayo, Bitcoin negoció un volumen diario récord de 33,677 contratos, equivalente a más de 168,000 BTC (con un valor de $ 1.705 mil millones en ese momento).
Sin embargo, la actividad de CME se redujo hacia fines de 2019, de un promedio diario anual de más de 7,000 contratos de futuros de Bitcoin en mayo a menos de la mitad de eso a principios de diciembre.
CME continúa expandiendo sus ofertas de productos criptográficos, sin embargo, anunciando en noviembre planes para introducir opciones en los contratos de futuros de Bitcoin a mediados de enero de 2020. Algunos actores de la industria creen que el mercado de derivados de Bitcoin algún día eclipsará el mercado spot de BTC.
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B3i Services AG (consorcio de seguros)
En julio, el consorcio blockchain de alto perfil de la industria de seguros, B3i Services AG, anunció su primer producto, una cobertura de reaseguro por exceso de pérdida por catástrofe. El consorcio esperaba que estuviera en el mercado para la temporada de renovación de enero de 2020.
Anteriormente conocida como la Iniciativa de la Industria de Seguros Blockchain, B3i, incorporada en 2018, emplea tecnología blockchain para reducir la fricción en la transferencia de riesgos. Cada contrato de reaseguro en la red se escribe como un contrato inteligente sobre una plataforma de cadena de bloques Corda de código abierto. Los contratos inteligentes son capaces de validar automáticamente una condición y pueden determinar, por ejemplo, si un activo debe ir a un candidato o volver a la fuente, o una combinación de los mismos.
B3i empezado con cinco compañías de seguros que experimentaron con Ethereum en mayo de 2016. Hoy, el consorcio abarca 18 compañías de seguros y reaseguradoras de los cinco continentes, incluidos Aegon, Allianz, Axa, Swiss Re, Liberty Mutual, Munich Re, Tokio Marine y Scor, entre otros.
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Universidad de Harvard (dotación universitaria)
Cuando se informó en abril que el brazo de inversión de la Universidad de Harvard, Harvard Management Co. (bienes: $ 38.3 mil millones), estaba haciendo su primera inversión en cifrado, fue aclamado como una victoria para el sector de la criptomoneda / blockchain, que ha luchado por atraer inversores institucionales con bolsillos profundos.
Es cierto que la inversión en tokens Blockstack-maker maker Blockstack valió menos de $ 12 millones, una caída en el cubo para la mayor dotación universitaria del mundo, pero siguiendo el liderazgo de la Universidad de Yale en 2018: esa escuela invirtió en dos fondos criptográficos, administrados por Andreesen Horowitz y Paradigma, respectivamente: podría señalar una tendencia creciente entre las universidades estadounidenses de alto perfil. Otros fondos universitarios de élite, incluidos Stanford y MIT, han estado probando en silencio las aguas criptográficas, informó Cointelegraph en mayo.
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Los problemas de cumplimiento persisten
Sin embargo, quedan obstáculos clave antes de que las instituciones realmente planten su bandera en territorio de criptografía / blockchain. Chainalysis realizó un encuesta de las instituciones financieras en noviembre pasado, en el que más de la mitad de los encuestados mencionaron el cumplimiento de una forma u otra como el problema que les impide invertir más en criptomonedas. Además, el 39% dijo que les preocupa la incapacidad de controlar la actividad ilícita, mientras que casi el 18% indicó que no está seguro de su capacidad para cumplir con las regulaciones gubernamentales en el espacio.
Sin embargo, con los crecientes compromisos de los pesos pesados, como Fidelity, JPMorgan e ICE, e incluso la agitación de los fondos patrimoniales y de pensiones, hubo señales claras en 2019 de que las grandes instituciones se están acercando a adoptar las tecnologías de criptomonedas y blockchain en 2020.