Se espera que Christine Lagarde revele poco en la próxima reunión de política monetaria del Banco Central Europeo en Frankfurt el jueves, lo que significa que los mercados buscarán señales sutiles de las intenciones del banco a medida que los inversores valoran cada vez más los recortes para junio.
Es casi seguro que el banco dejará las tasas de interés sin cambios en el 4%, después de haberlas mantenido en niveles récord desde octubre luego de una serie de 10 aumentos consecutivos en 2023, mientras sigue adelante con su lucha para reducir la inflación en la zona del euro.
En cambio, los mercados monetarios buscarán señales sutiles de las intenciones del BCE a medida que los inversores valoran cada vez más la perspectiva de que el banco realizará sus primeros recortes de tipos en junio.
Hasta ahora, el BCE se ha resistido a cualquier discusión sobre recortes de tasas, ateniéndose a su afirmación de que sólo comenzará a recortar las tasas cuando los datos muestren claramente que la inflación en toda la eurozona comienza a caer al nivel objetivo del 2%.
Los nuevos datos publicados el viernes llevaron a los mercados a reducir las expectativas de inminentes recortes de tipos del BCE, ya que los inversores sintieron que los datos actuales no respaldaban la perspectiva de recortes de tipos en la reunión de abril del banco.
Las cifras peores de lo esperado del proveedor de datos oficiales de la Unión Europea, Eurostat, mostraron que la zona euro registró una inflación superior a la esperada del 2,6% en febrero, frente al 2,8% en enero y un máximo del 10,6% en octubre de 2022.
Desde la perspectiva del mercado monetario, esto deja la reunión de junio del BCE como la primera oportunidad para recortar las tasas de interés, ya que el banco no ha programado una reunión para mayo.
Una encuesta de Reuters entre 73 economistas muestra que dos tercios de los pronosticadores creen que el BCE hará un recorte de las tasas de interés de 25 puntos básicos en junio, lo que llevaría las tasas de interés al 3,75%. Los mercados esperan recortes de 90 puntos básicos en 2024, frente a los 150 puntos básicos previstos a principios de año.
Sin embargo, es poco probable que el BCE haga compromisos claros sobre posibles recortes en junio, lo que significa que los inversores buscarán señales sutiles de las intenciones del banco en los anuncios de Lagarde en la conferencia de prensa posterior a la reunión del órgano rector.
Los analistas de RBC Capital Markets dirigidos por Peter Schaffrik dijeron que “esperan que el BCE mantenga su opción, y es probable que Lagarde destaque la dependencia de los datos del BCE y su particular enfoque en la información entrante sobre el crecimiento de los salarios”.
Sin embargo, los analistas de ING dirigidos por Carsten Brzeski sugirieron que el BCE podría dar señales sutiles en sus comunicaciones de que está abierto a la perspectiva de recortes de tipos, lo que allanaría el camino para un recorte de sus tipos en junio.
“En los últimos meses, la comunicación del BCE sobre los recortes de tipos ha cambiado gradualmente: de ‘No detallamos los recortes de tipos’ a ‘Era demasiado pronto para discutir los recortes de tipos’ en enero. Si el Banco dijera que los miembros “han tenido una discusión inicial sobre las condiciones para los recortes de tasas” o “hemos decidido comenzar esta discusión en la próxima reunión”, esto representaría un nuevo giro hacia la flexibilización de la política monetaria”, dijeron los analistas. en ING.
Las nuevas previsiones de los expertos dentro del BCE también podrían respaldar la perspectiva de recortes de tipos si proporcionan señales de que la inflación podría volver a caer al 2% antes del tercer trimestre de 2024.
Los analistas dicen que las previsiones de fuerza laboral del banco probablemente rebajarán sus cifras de crecimiento general y de corto plazo.
“Cualquier revisión a la baja del perfil de crecimiento y cualquier señal de que la inflación podría alcanzar el 2% antes del tercer trimestre del próximo año abriría la puerta a recortes de tasas más tempranos”, dijeron analistas de ING.