“La única función de la previsión económica es dar una mirada seria a la astrología”, dijo el economista Ezra Solomon. dijo una vez. Hoy, las cosas parecen aún menos respetables cuando los profesionales intentan desmitificar las consecuencias de múltiples conmociones, incluida la pandemia, la guerra en Ucrania y el panorama geopolítico cambiante.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, lo sabe muy bien. Cuando el banco central elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos el jueves, se enfrentó a una serie de preguntas sobre la fuerte mejora del banco en las previsiones de crecimiento e inflación. La previsión económica es de hecho una ciencia imprecisa; pero las revisiones audaces hacen poco para tranquilizar al público de que los banqueros centrales saben lo que están haciendo.
No es sólo el BoE el que está mal. La Reserva Federal de EE. UU. y el Banco Central Europeo también se han equivocado en sus pronósticos de inflación, especialmente desde que comenzó la pandemia. El FMI también ha recortado y revisado su perspectiva de crecimiento reciente. La precisión es importante dado el papel que desempeñan las previsiones en el proceso de toma de decisiones de los inversores, los hogares y los responsables políticos. Para los banqueros centrales, las buenas habilidades de pronóstico también son cruciales para generar credibilidad, especialmente porque mayor confianza
Las críticas recientes a los pronósticos incorrectos deben silenciarse. Los economistas se han enfrentado a un mundo inusualmente incierto desde 2020. Tuvieron que tomar una posición sobre la epidemiología, los escenarios de tiempos de guerra, los cambios en la cadena de suministro y las políticas nacionales e internacionales en rápida evolución. Otro elemento es la comprensión pública limitada de lo que realmente representan las proyecciones. Dependen de los juicios hechos en un punto particular en el tiempo. A medida que ingresan nuevos datos, estos juicios deben recalibrarse. Deben tomarse como pistas y no como la verdad del evangelio.
Los economistas todavía tienen algunas preguntas que responder. Podría decirse que los banqueros centrales fueron demasiado lentos para aumentar las tasas cuando la inflación repuntó en 2021, aferrándose a la idea de que las presiones de precios eran “temporales”. Ha habido errores de juicio sobre el impacto del estímulo fiscal, la estabilidad de las expectativas de inflación y el daño a la oferta causado por la pandemia, lo que ha contribuido a que las autoridades se retrasen en materia de inflación. La década anterior de baja inflación también puede haberlos adormecido con una falsa sensación de seguridad. También se cometieron errores durante el ciclo de subida de tipos. Tanto el BoE como el BCE no lograron comprender cuán obstinada sería la inflación de alimentos.
Los pronósticos se pueden extender de varias maneras. Las crisis recientes subrayan la importancia de aprovechar la experiencia fuera de la profesión empresarial. Los economistas también deben continuar explorando cómo los avances en big data, aprendizaje automático e IA pueden ofrecer oportunidades para mejorar el análisis económico y aumentar la complejidad del modelo.
Es fundamental mejorar la comunicación de las previsiones, especialmente en tiempos de incertidumbre. La presentación de proyecciones para diferentes escenarios puede ayudar a profundizar la comprensión de la gama de posibles resultados. Aunque los bancos centrales han tratado de enfatizar las distribuciones de probabilidad que rodean sus pronósticos, podrían transmitirse de una manera más comprensible.
Lo que es más importante, los economistas deben ser más claros acerca de cómo y por qué sus juicios clave han cambiado entre los pronósticos, y cómo eso afecta los números. Un mayor esfuerzo para mostrar cómo logran sus pronósticos puede ayudar a generar confianza y normalizar la comprensión de los pronósticos económicos como puntos de referencia en lugar de mirar hacia el futuro. Finalmente, a John Maynard Keynes, el famoso economista, a menudo se le atribuye, quizás erróneamente, la pregunta: “Si los hechos cambian, yo cambio de opinión”. ¿Cómo te va?