La autorregulación es una vez más un tema de tendencia en el panorama de las criptomonedas, ya que las principales plataformas de intercambio han anunciado la creación de organizaciones autorreguladas (SRO) para lograr cierta estandarización en la gobernanza de la moneda digital. Los reguladores gubernamentales en varias jurisdicciones continúan ejerciendo una mayor presión reguladora sobre sus industrias locales de criptomonedas.
Incluso las agencias intergubernamentales como el Grupo de Acción Financiera (Financial Action Task Force) han puesto en los últimos tiempos a la cripto gobernanza a la vanguardia de su ámbito regulador. Para las partes interesadas de la moneda digital, muchas de estas medidas reguladoras pueden afectar negativamente la innovación en la industria. Algunos incluso advierten que las leyes más severas verán tanto la fuga de capitales como una fuga de cerebros de las naciones que adoptan estas estrictas medidas.
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Sin embargo, se debe argumentar en contra de la efectividad del enfoque adoptado por algunas de las SRO existentes. Algunos críticos afirman que sus recomendaciones no vienen con el peso autoritario apropiado para desencadenar cambios duraderos en el panorama de la regulación criptográfica. Además, sin la participación de los reguladores gubernamentales, podría parecer que las medidas de autovigilancia solo equivalen a un elaborado ejercicio de "adivinar la legalidad".
Cripto autorregulación en Corea del Sur y Japón
Antes del "frenesí criptográfico" de finales de 2017, China era el único mercado importante que había emitido una resolución definitiva en forma de prohibición del comercio de divisas digitales y las ofertas iniciales de monedas (ICO). A raíz del aumento meteórico en los precios de las criptomonedas y el aumento posterior en la conciencia global, el comienzo de 2018 comenzó a ver una consideración más seria del mercado por parte del gobierno.
A principios de 2018, comenzaron a surgir informes de planes en Corea del Sur y Japón para crear organismos autorregulados para sus mercados de cifrado como una forma de evitar leyes estrictas del gobierno. Por lo tanto, Japón y Corea del Sur se convirtieron en algunas de las primeras jurisdicciones en tener algún tipo de SRO criptográfico, como la Asociación Japonesa de Cambio de Moneda Virtual (JVCEA), que se formó en abril de 2018.
El JVCEA surgió principalmente como una reacción al hack Coincheck de enero de 2018 que vio el robo de más de $ 530 millones en tokens NEM (XEM). La asociación se centra en el ámbito del comercio de cifrado japonés, trabajando junto con la Agencia de Servicios Financieros del país para hacer cumplir estrictamente a sus miembros. Hasta el momento, JVCEA ha trabajado para hacer cumplir las regulaciones para el uso de billeteras calientes y los límites para el comercio de margen de cifrado. La asociación se convirtió en una SRO reconocida en octubre de 2018.
Ya en febrero de 2018, Cointelegraph informó que la Asociación Coreana de Blockchain (KBA) ya estaba considerando la creación de un marco de autorregulación para las plataformas de intercambio locales. En ese momento, los reguladores en el país ya habían comenzado a tomar medidas estrictas contra los intercambios de cifrado.
Para abril de 2018, la KBA había finalizado las reglas para la autorregulación de los intercambios de criptomonedas. Las reglas se centraron en el cumplimiento contra el lavado de dinero y el conocimiento de su cliente.
El marco de KBA también ordenó que sus miembros administren los fondos de los clientes por separado de los suyos, manteniendo un patrimonio mínimo de $ 1.8 millones. Los intercambios bajo la KBA también tienen que publicar auditorías regulares y estados financieros.
SRO en el Reino Unido y EE. UU.
Las partes interesadas de Crypto en el Reino Unido también se unieron a los países asiáticos para ser pioneros en la autorregulación de la industria a principios de 2018. Formada en febrero de 2018, CryptoUK es el primer organismo comercial autorregulado de criptomonedas.
Coinbase, CEX.IO, eToro y otras grandes empresas de cifrado se unieron para formar la asociación. Como el Reino Unido no tiene regulaciones de criptomonedas, CryptoUK ha tratado de presionar a los miembros del Parlamento para crear leyes favorables para la industria local de criptomonedas.
En los Estados Unidos, los gigantes de cripto intercambio y custodia como Coinbase, Bittrex y Kraken establecieron el Crypto Rating Council (CRC) a fines de septiembre de 2019. El CRC es un organismo independiente que proporciona información sobre si los tokens criptográficos pueden clasificarse como valores o no.
En sus primeras calificaciones de criptografía, el CRC examinó 20 criptomonedas diferentes. Por ejemplo, el consejo clasificó los gustos de Bitcoin (BTC), Litecoin (LTC) y Monero (XMR) como no valores.
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Una vez más, el CRC es otro ejemplo de una SRO basada en el país que se centra en un punto importante de su escena criptográfica local. En los EE. UU., Los intercambios tienen que navegar cuidadosamente por regulaciones poco claras sobre qué tokens criptográficos constituyen valores.
Dado que la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. (SEC) ha mantenido constantemente que la mayoría de los tokens ICO son valores, algunas plataformas de los EE. UU. Se han visto obligadas a geofenar ciertos tokens o crear intercambios locales separados que solo enumeren los tokens considerados no valores.
Antes del CRC, la plataforma de intercambio de criptomonedas de EE. UU. Gemini propuso la formación de una SRO para productos digitales. Según una publicación publicada por Gemini de marzo de 2018, la Asociación Virtual de Productos Básicos (VCA) solo se centraría en los tokens criptográficos que no son de seguridad. Como informó previamente Cointelegraph, otras tres plataformas, Bittrex, Bitstamp y bitFlyer USA, se unieron a Gemini para establecer el VCA.
En el pasado, varios comentaristas han pedido a la industria de la criptografía que busque la autorregulación. Incluso los miembros de agencias reguladoras como "crypto mom" Hester Peirce de la SEC y Brian Quintenz de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de los Estados Unidos han declarado en el pasado que las empresas de cifrado deberían desarrollar modalidades para la autorregulación.
A mediados de 2018, Cointelegraph publicó una encuesta realizada por Foley & Lardner LLP, una firma de abogados internacional que muestra que el 86% de los ejecutivos de cifrado están a favor de la autorregulación formal para la industria. Al comentar sobre la necesidad de una autorregulación sólida para la industria de la criptografía, Iqbal V. Gandham, presidente de CryptoUK y CEO de la firma de corretaje y comercio eToro, escribió a Cointelegraph en un correo electrónico, diciendo:
“La autorregulación efectiva combinada con la necesaria regulación gubernamental informada por la industria para promover la confianza es la clave para realizar el potencial de la industria mientras se brinda la protección necesaria para los consumidores y las empresas. La industria de los criptoactivos aún es relativamente nueva, con avances en tecnología y colaboración de la industria que ya crean soluciones para muchas de las preocupaciones iniciales que rodean a la clase de activos, como la protección de los activos del consumidor a través del almacenamiento en frío ".
Sobrerregulación: ¿una amenaza para la innovación digital?
La autorregulación no es exclusiva del espacio criptográfico. De hecho, hay un argumento para argumentar que estas SRO están tratando de convertirse en criptoanálogos de organizaciones como la National Futures Association (NFA), con la capacidad de promulgar reglas y pautas importantes ratificadas por los reguladores gubernamentales.
En los EE. UU., Por ejemplo, el CRC está tratando de desarrollar un enfoque matizado para determinar qué tokens deben considerarse valores, ya que varias partes interesadas en el espacio criptográfico de EE. UU. Se han lamentado del clima regulatorio actual en el país.
En un correo electrónico enviado a Cointelegraph, Yusuf Hussain, jefe de riesgos de Gemini, explicó que la autorregulación podría ayudar a moderar algunas de las leyes de cifrado más estrictas que están promulgando varios gobiernos. Según Hussain, “una regulación reflexiva en la criptomoneda es beneficiosa tanto para el mercado como para los reguladores. Hecho bien, puede allanar el camino hacia mercados saludables y sostenibles y fomentar la innovación a largo plazo que desbloquea la promesa de la criptomoneda y transforma a la sociedad para mejor ”. Hussain agregó:
“La industria de la criptografía y los reguladores están tratando de resolver la incertidumbre regulatoria, y la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) está adoptando un enfoque conservador al tratar de definir qué es y qué no es una seguridad. La SEC está buscando que la industria ayude a encontrar un enfoque sensato en conjunto con ellos y una organización autorreguladora (SRO) ”.
En julio de 2019, Ripple firmó una carta abierta al Congreso de los EE. UU., Solicitando regulaciones de cripto justas. En la declaración, la startup de blockchain instó a las agencias a no promulgar leyes que pongan a las empresas de criptomonedas de EE. UU. En desventaja para sus contrapartes en el extranjero.
El Círculo respaldado por Goldman Sachs también se hizo eco de sentimientos similares a principios de año, alegando que las regulaciones estadounidenses constituían un obstáculo para la innovación digital. Desde entonces, la compañía ha trasladado la mayor parte de su negocio de intercambio de cifrado, es decir, la plataforma Poloniex, al extranjero.
A fines de septiembre de 2019, surgieron informes de que la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido estaba buscando prohibir los derivados criptográficos. Cuando se le solicitó su respuesta al respecto, CryptoUK le dijo a Cointelegraph:
“Una prohibición podría exponer a los clientes minoristas a productos de inversión mal regulados en otras jurisdicciones, lo que podría conducir a menos vías de recurso y menos protección para los consumidores. Creemos que los clientes minoristas interesados en derivados están mejor atendidos por un mercado del Reino Unido bien regulado supervisado por la FCA y la ESMA, que pueden utilizar medidas menos restrictivas, como los límites de apalancamiento, para lograr sus objetivos ".
Según lo informado por Cointelegraph, el intercambio de cifrado OKEx está buscando crear un organismo autorregulador para las plataformas de comercio de criptomonedas. Al comentar sobre el papel potencial de las SRO ante el creciente escrutinio del gobierno, Andy Cheung, jefe de operaciones de OKEx, escribió a Cointelegraph, declarando:
"Trabajar en paralelo interna y externamente lograría un equilibrio para dar forma a una mejor industria".
Las agencias gubernamentales en algunos países parecen estar ejerciendo una presión reguladora cada vez mayor sobre sus industrias criptográficas locales. Las plataformas de intercambio pequeñas y medianas se ven sometidas a una presión creciente al tratar de cumplir con las estrictas leyes bancarias.
Tal es el alcance del problema que cerca del 97% de estas plataformas están a punto de declararse en quiebra. Las startups de blockchain de Corea del Sur eligen listar sus tokens en los intercambios en el extranjero, lo que hace que el mercado local de comercio de tokens se reduzca.
Establecer un organismo global de autorregulación criptográfica
Hasta ahora, la mayoría de los esfuerzos en la autorregulación criptográfica parecen estar contenidos en el servicio a los mercados locales. Sin embargo, OKEx está buscando formar una SRO global que trabaje para estandarizar la industria a nivel macro.
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Como una SRO global para intercambios de cifrado, dicha organización puede funcionar como la Federación Mundial de Intercambios para presionar a los reguladores de diferentes países para que presenten leyes más favorables.
Al comentar sobre la necesidad de un estándar de gobernanza global para la industria de la criptografía, Cheung escribió a Cointelegraph, afirmando que una SRO es la única forma de que "los intercambios crezcan y generen impacto es uniéndose para desarrollar prácticas y políticas que establezcan un estándar global y adaptarse a los marcos regulatorios regionales. ”Para Cheung, en lugar de centrarse en una jurisdicción local, la SRO planificada del intercambio tendrá un enfoque más mundial. Explicando más sobre el tema, Cheung dijo:
“Esta SRO será una organización independiente, basada en la membresía, neutral y abierta a intercambios de todos los tamaños y jurisdicciones. Los intercambios de miembros trabajarán juntos para definir y adoptar estándares que promuevan la adopción de activos digitales a nivel mundial, eduquen a los gobiernos y reguladores, y desarrollen métricas y criterios para el comercio, las listas y los informes ".
CryptoUK también expresó su voluntad de unirse a una SRO criptográfica con un enfoque global, pero mantuvo que el mercado del Reino Unido sigue siendo su objetivo principal. En un correo electrónico a Cointelegraph, un portavoz de la asociación declaró:
“Siempre estamos abiertos a asociarnos con un foro global que promueva la colaboración internacional para introducir políticas que fortalezcan la conducta de la industria criptográfica global. Sin embargo, nuestra prioridad sigue siendo la regulación del Reino Unido, lo que refleja la revisión continua de los marcos regulatorios existentes por parte de la FCA, junto con las consultas sobre el desarrollo de una nueva política centrada en el cifrado por parte de HM Treasury ".
Hussain de Gemini también se refirió a la posible aparición de una SRO unificada para el mercado global de cifrado, afirmando: "Actualmente, no hay precedente para una SRO global. Sin embargo, muchos miembros de VCA son parte de las iniciativas de SRO en otras jurisdicciones, que pueden proporcionar un enfoque unificado y consistente para la autorregulación en múltiples jurisdicciones ".
Sin embargo, hay críticos que argumentan en contra de las medidas adoptadas por estas SRO, y describen sus métodos como no equivalentes a una autovigilancia efectiva. Algunos de los argumentos en contra de las operaciones actuales de las SRO dependen de la ausencia de consonancia entre estas organizaciones y los reguladores gubernamentales, que tienen la última palabra sobre lo que constituye un marco legal para las criptomonedas.
Para Hussain, la autorregulación no puede existir en el vacío, agregando que en los Estados Unidos, las organizaciones de autorregulación siempre serán responsables ante los reguladores federales:
"Existen requisitos específicos de una SRO en los Estados Unidos establecidos por las regulaciones existentes que requieren la supervisión de una autoridad reguladora".
El ejecutivo de Gemini afirmó además que las SRO en el mercado financiero de EE. UU., Como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera y la NFA, son responsables ante la SEC y la CFTC, respectivamente. Hasta que las SRO y las agencias gubernamentales puedan acordar un punto medio adecuado, las empresas de cifrado tendrán que soportar el mosaico de regulaciones generalmente estrictas en diferentes países.