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La inflación subyacente de Estados Unidos aumentó el mes pasado, reforzando los argumentos de la Reserva Federal de que las tasas de interés podrían necesitar permanecer sin cambios durante meses.
Las cifras publicadas el martes, un día antes de que se espera que la Fed vote sobre los costos de endeudamiento, mostraron que los precios subyacentes de Estados Unidos subieron un 0,3 por ciento en noviembre, mientras que la tasa de interés subyacente se mantuvo sin cambios en un 4 por ciento interanual.
La medida anual básica, considerada un indicador de la inflación a más largo plazo, tiene en cuenta los cambios en los precios de la energía y los alimentos.
La tasa general cayó ligeramente al 3,1 por ciento, en línea con las expectativas y ligeramente por debajo de la tasa de octubre del 3,2 por ciento.
Tras la publicación de los datos, los inversores redujeron sus expectativas de recortes de tipos de interés.
“La Reserva Federal sigue diciéndonos que no cree que pueda decir con certeza que se producirá inflación. [its target of] 2 por ciento en el futuro previsible”, dijo Omair Sharif, presidente del grupo de pronóstico Inflation Insights. “No creo que la confianza pueda seguir existiendo según las cifras actuales”.
Añadió que los números no indicaban un “todo claro”.
Los analistas vieron los datos de inflación básica como una señal de que el camino hacia la reducción de la inflación el próximo año estará lleno de obstáculos.
Aunque el mercado todavía espera un recorte de un cuarto de punto en los tipos de interés para mayo del próximo año, los operadores han reducido sus expectativas tras la publicación de los datos.
Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal voten el miércoles para mantener las tasas de interés en su rango actual de 5,25 por ciento a 5,5 por ciento.
Las acciones estadounidenses subieron ligeramente después de que se publicaran las cifras de inflación, mientras que las acciones europeas cerraron ligeramente a la baja.
Janet Yellen, secretaria del Tesoro estadounidense, afirmó que las cifras del martes confirmaban que la inflación estaba cayendo “significativamente”, mientras que el presidente Joe Biden subrayó que el desempleo se mantiene por debajo del 4 por ciento a pesar de la caída del índice de precios al consumo.
“Los salarios y la riqueza de los trabajadores son ahora más altos, ajustados a la inflación, que antes de la pandemia”, dijo.
La Reserva Federal prefiere una medida menos volátil: el índice básico de gastos de consumo personal.
Pero es probable que las cifras del martes, que se publicaron más de dos semanas antes de los datos del PCE, influyan en la disposición del presidente de la Fed, Jay Powell, a hacer retroceder las expectativas de recorte de tipos del mercado.
El banco central publicará su último resumen de previsiones económicas el miércoles. Será monitoreado de cerca para ver si hay algún indicio de cuántos recortes esperan los funcionarios el próximo año.
La Reserva Federal busca confirmación de que la inflación del sector servicios se está moderando. Pero Sharif dijo que los precios en todo el sector de servicios aumentaron un 0,44 por ciento en noviembre, excluyendo vivienda, energía y alimentos.
Las cifras del martes también sugieren que los costos relacionados con la vivienda, medidos por cuánto esperarían los propietarios alquilar sus propiedades, aumentaron un 0,5 por ciento durante el mes. Esto permitió compensar parcialmente la caída de los precios de la energía y otros artículos cotidianos.
“Es probable que las autoridades mantengan una postura dura a medida que los precios continúan subiendo a un ritmo incómodamente rápido y los funcionarios de la Fed son sensibles a los riesgos alcistas para la inflación”, dijo Rubeela Farooqi, economista jefe para Estados Unidos de High Frequency Economics, una firma consultora.
Los sólidos datos sobre empleo en Estados Unidos publicados la semana pasada ya habían provocado que algunos inversores revisaran sus expectativas de una ronda de recortes de las tasas de interés a partir de marzo.
Pero Alan Detmeister, ex economista de la Fed y ahora en la UBS, dijo que los últimos datos eran “consistentes con una disminución de la inflación en todos los ámbitos”.
Añadió que todavía era posible que el banco central recortara las tasas de interés en marzo para garantizar que las tasas de interés no se vuelvan demasiado restrictivas para los hogares y las empresas una vez que la inflación se acerque al objetivo.
Información adicional de Nicholas Megaw en Nueva York